需求疲軟導致BDI跌破历史新低，央行下調SLF利率壓低融資成本：中國經濟放緩對於國際商品和經濟的影響較大，作為大宗商品的“風向標”BDI指數報504點，創歷史新低。在前幾年穩固需求後，十三五初期的首要任務就是去產能過剩，債務負擔重的問題，今年下達的地方政府債券置換為3.2萬億元，這些大多都與國企相關聯，解決債務置換的方法除了降低利率和以債換貸外，政府可能還會通過引進民企和外商作為“新鮮血液”來處理掉“僵屍企業”，所以中國的“一帶一路”和“引進來”戰略為投資提供了方向。在貨幣政策方面，央行今起下調SLF利率，隔夜、7天的SLF利率分別調整為2.75%、3.25%。央行此時的動作可壓低融資成本，有构筑利率走廊意願的意圖，但是對於目前市場的流動性影響不大。

在习近平参加G20和APEC期间，并未出台更多刺激政策，反而是加快供给侧改革，在缺乏新的增量资金以及政策利多刺激不足下，大盤缺乏上衝動力。另外考慮到巡視組入駐一行三會預計長達三個月，金融反腐可能還會繼續深入，這也將加大大盤的震盪幅度。不過考慮到近期金融改革推动的力度較大，中央領導維穩股市的意願較強烈，預計在筹码充分换手後，中長期股市還是维持震荡向上格局。建議可區間操作關注國企改革和題材股，如近期碳排放熱點有望使得脫硫脫硝和除塵治理的龍頭企業受益，另外有傳出消息中海和中遠的資產整合方案最快將於本月底出台，集團層面重組或成立國有資本投資運營公司概率較大，相關概念股有望受益，還可關注走在改革先鋒和受益於迪士尼和自貿區的上海本地股。

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