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《大行》高盛升台積電(TSM.US)目標價至600美元 加速產能建設以鞏固更強勁增長軌跡
2026/07/03 10:48
高盛發表報告指，台積電將於2026年7月16日舉行2026年第二季法人說明會。該行持續將AI/HPC(高效能運算)需求視為台積電多年結構性成長的引擎。在過去一個季度中，該行看到2027年的成長動能更加強勁，特別是來自AI加速器和伺服器CPU的需求，且不論是先進製程還是先進封裝，需求持續大幅超越供給。在此背景下，該行預期台積電將進一步加速產能建設與資本支出，同時透過持續的生產力提升和策略性定價，推動毛利率走向2027年及以後的結構性更高軌道。

由於看到客戶(特別是AI/HPC應用)更強勁的需求，高盛目前預估，到2027年底，N3(3奈米)/N2(2奈米)的晶圓出片產能將分別達到200kwpm/140kwpm(先前預估為190kwpm/130kwpm)。在後段封裝方面，該行也將2027年底的CoWoS(含WMCM)產能提升至280kwpm(先前預估為250kwpm)。因此，該行將2027年的資本支出上調至780億美元(先前預估為700億美元)。

在盈利利能力方面，高盛同樣預期台積電將迎來更好的毛利率前景。在更好定價、更佳產品組合、持續高產能利用率以及生產力不斷提升的支持下，該行目前預估其2026至2028年的毛利率將分別達到66.9%/66.8%/67.3%(先前預估為64.9%/64.7%/66.5%)—這些利多預計將大幅抵消海外晶圓廠帶來的毛利率稀釋影響，且其衝擊可能比預期更為溫和。

整體而言，高盛目前預估台積電2026至2028年的營收(以美元計)將分別按年增39%/32%/28%(先前預估年增38%/30%/31%)。基於對2027年預估每股盈利維持22倍的市盈率不變，該行將其12個月目標價調升至3,000元新台幣(先前為2,750元新台幣；台積電(TSM.US)ADR目標價由550美元升至600美元。該行重申對台積電的「買入」評級。(ad/u)
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阿思達克財經新聞
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