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東京愈來愈關注日圓跌勢，日圓近期兌美元跌至近40年低位。日圓上周四曾跌至163.73兌1美元，其後於周五反彈至157.57。
今次協調干預是自1998年以來美日首次聯手買入日圓，亦是自2011年七國集團(G7)在日本地震後聯手壓低日圓後，兩國首次進行協調干預。
業界人士向《CNBC》表示，華府其中一項主要憂慮，是避免日本為進行單方面干預而需要大量拋售美國國債融資。日本目前是美國政府債務最大海外持有國。
Oxford Economics亞洲經濟主管Louise Loo表示，這「可能是」美國參與的關鍵原因之一。
她指出：「這當中帶有自我保護因素。由日本可能採取偏向財政激進政策所推動的市場波動，可能蔓延至美國國債市場，動搖美元穩定。」
她表示，東京與華府強調聯儲局常設FIMA回購工具，該機制容許外國央行在毋須直接出售美國國債下取得美元流動性，「反映雙方希望盡量避免被迫拋售」。
日本財務省周一(3日)表示，計劃未來干預時使用FIMA回購工具。道富高級宏觀策略師Masahiko Loo表示，有關訊號「可能比干預本身更重要」。
他補充，美國的憂慮可能不僅限於日圓。若日圓持續疲弱，可能進一步引發日本國債拋售，令債息上升並蔓延至全球債市，目前日本與美國均面對長期借貸成本上升問題。
他表示，強調可使用聯儲局FIMA回購工具，向市場顯示日本可在毋須出售美國國債下籌集美元流動性，「有助紓緩市場對財務省干預可能透過短期美債出售對美國融資市場構成壓力的憂慮」。他稱，此舉旨在放大政策訊號效果，以現有工具達到最大效果。
美國10年期國債孳息率自年初以來已上升近57點子。
美國總統特朗普表示，美國參與上周協調干預支持日圓，是出於對日本的支持及維護全球經濟穩定。
除保護美國債市外，今次干預亦反映華府更廣泛的經濟及地緣政治優先事項。
Louise Loo指出，美國一直認為日圓「被大幅低估」，令日本出口更具競爭力，因此美國有誘因糾正其認為不公平的貿易優勢。
她補充，若華府認為日本財政政策正推高日本國債孳息率並拖低日圓，協調干預可為日本央行爭取時間，直至其有能力於今年稍後恢復加息。她表示，更強勢的日圓最終仍需依靠日本收緊貨幣政策，而非重複干預。
Monex專家董事Jesper Koll表示，今次行動反映特朗普與日本首相高市早苗領導下，美日關係出現更廣泛轉變。
他表示：「美日合作與夥伴關係已進入新階段。」他補充，協調干預顯示「當日本尋求協助時，美國會回應日本的要求」。他亦認為，此舉向北京發出地緣政治訊號，因為「中國領導層重視行動多於言辭」。
瑞穗證券亞洲(日本除外)宏觀研究主管Vishnu Varathan表示，由於美國參與，協調干預本身更具威力。
他表示，外匯干預效果之所以顯著提升，在於美國財政部及聯儲局參與，令市場更相信當局在有需要時會再次採取行動。加上兩國政府均警告「不會猶豫」再次干預，進一步提高對押注日圓受壓的投機行為的震懾力。
他亦表示，美國參與有助減輕市場對日本干預可能迫使出售美國國債、推高美債孳息率的憂慮，同時有助穩定日本債市。
不過，分析師警告，除非日本處理導致日圓疲弱的結構性因素，否則今次協調行動未必較以往干預更持久。
有報道指，美國是出售歐元而非美元以買入日圓，令市場感到意外，因過往協調干預通常以美元資產提供資金。
Brookings Institution高級研究員Robin Brooks質疑美國今次操作機制，認為此舉「令市場混亂，並將適得其反」。
他表示：「表面上，這可能令人覺得今次干預較過往更具影響力，但美國參與帶來的問題多於答案，尤其是美國出售歐元買入日圓這項非常奇怪的消息。」
他指出：「我認為這種做法削弱美國參與的效果，因市場勢必質疑為何美國不直接以美元資金買入日圓。」
Brooks認為，干預最終無法逆轉由日本債市推動的日圓貶值。
他表示：「只要日本國債孳息率仍被人為壓低，日圓便被高估，並需要下跌。」日本央行雖已於2024年3月結束正式孳息率曲線控制政策，但仍持續大量買入日本國債。Brooks認為，有關買盤繼續令借貸成本低於自由市場下原本應有水平。
道富的Masahiko Loo亦指出，干預可爭取時間，但無法改變長期走勢。「干預可能影響未來數個月，但日本央行政策正常化及對沖資金流向，將決定未來數年的走勢。」(da)~
阿思達克財經新聞
網址: www.aastocks.com
美日罕有聯手干預圓匯 分析料避免日本大舉拋售美國國債
2026/08/03 12:35
華府決定與日本聯手支持疲弱日圓，引發市場關注這次罕見協調干預背後的動機。分析師指出，美國國債市場及日本金融體系穩定是主要考量之一。東京愈來愈關注日圓跌勢，日圓近期兌美元跌至近40年低位。日圓上周四曾跌至163.73兌1美元，其後於周五反彈至157.57。
今次協調干預是自1998年以來美日首次聯手買入日圓，亦是自2011年七國集團(G7)在日本地震後聯手壓低日圓後，兩國首次進行協調干預。
業界人士向《CNBC》表示，華府其中一項主要憂慮，是避免日本為進行單方面干預而需要大量拋售美國國債融資。日本目前是美國政府債務最大海外持有國。
Oxford Economics亞洲經濟主管Louise Loo表示，這「可能是」美國參與的關鍵原因之一。
她指出：「這當中帶有自我保護因素。由日本可能採取偏向財政激進政策所推動的市場波動，可能蔓延至美國國債市場，動搖美元穩定。」
她表示，東京與華府強調聯儲局常設FIMA回購工具，該機制容許外國央行在毋須直接出售美國國債下取得美元流動性，「反映雙方希望盡量避免被迫拋售」。
日本財務省周一(3日)表示，計劃未來干預時使用FIMA回購工具。道富高級宏觀策略師Masahiko Loo表示，有關訊號「可能比干預本身更重要」。
他補充，美國的憂慮可能不僅限於日圓。若日圓持續疲弱，可能進一步引發日本國債拋售，令債息上升並蔓延至全球債市，目前日本與美國均面對長期借貸成本上升問題。
他表示，強調可使用聯儲局FIMA回購工具，向市場顯示日本可在毋須出售美國國債下籌集美元流動性，「有助紓緩市場對財務省干預可能透過短期美債出售對美國融資市場構成壓力的憂慮」。他稱，此舉旨在放大政策訊號效果，以現有工具達到最大效果。
美國10年期國債孳息率自年初以來已上升近57點子。
美國總統特朗普表示，美國參與上周協調干預支持日圓，是出於對日本的支持及維護全球經濟穩定。
除保護美國債市外，今次干預亦反映華府更廣泛的經濟及地緣政治優先事項。
Louise Loo指出，美國一直認為日圓「被大幅低估」，令日本出口更具競爭力，因此美國有誘因糾正其認為不公平的貿易優勢。
她補充，若華府認為日本財政政策正推高日本國債孳息率並拖低日圓，協調干預可為日本央行爭取時間，直至其有能力於今年稍後恢復加息。她表示，更強勢的日圓最終仍需依靠日本收緊貨幣政策，而非重複干預。
Monex專家董事Jesper Koll表示，今次行動反映特朗普與日本首相高市早苗領導下，美日關係出現更廣泛轉變。
他表示：「美日合作與夥伴關係已進入新階段。」他補充，協調干預顯示「當日本尋求協助時，美國會回應日本的要求」。他亦認為，此舉向北京發出地緣政治訊號，因為「中國領導層重視行動多於言辭」。
瑞穗證券亞洲(日本除外)宏觀研究主管Vishnu Varathan表示，由於美國參與，協調干預本身更具威力。
他表示，外匯干預效果之所以顯著提升，在於美國財政部及聯儲局參與，令市場更相信當局在有需要時會再次採取行動。加上兩國政府均警告「不會猶豫」再次干預，進一步提高對押注日圓受壓的投機行為的震懾力。
他亦表示，美國參與有助減輕市場對日本干預可能迫使出售美國國債、推高美債孳息率的憂慮，同時有助穩定日本債市。
不過，分析師警告，除非日本處理導致日圓疲弱的結構性因素，否則今次協調行動未必較以往干預更持久。
有報道指，美國是出售歐元而非美元以買入日圓，令市場感到意外，因過往協調干預通常以美元資產提供資金。
Brookings Institution高級研究員Robin Brooks質疑美國今次操作機制，認為此舉「令市場混亂，並將適得其反」。
他表示：「表面上，這可能令人覺得今次干預較過往更具影響力，但美國參與帶來的問題多於答案，尤其是美國出售歐元買入日圓這項非常奇怪的消息。」
他指出：「我認為這種做法削弱美國參與的效果，因市場勢必質疑為何美國不直接以美元資金買入日圓。」
Brooks認為，干預最終無法逆轉由日本債市推動的日圓貶值。
他表示：「只要日本國債孳息率仍被人為壓低，日圓便被高估，並需要下跌。」日本央行雖已於2024年3月結束正式孳息率曲線控制政策，但仍持續大量買入日本國債。Brooks認為，有關買盤繼續令借貸成本低於自由市場下原本應有水平。
道富的Masahiko Loo亦指出，干預可爭取時間，但無法改變長期走勢。「干預可能影響未來數個月，但日本央行政策正常化及對沖資金流向，將決定未來數年的走勢。」(da)~
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