股權換購激活上海國企改革，超跌反彈佈局高股息藍籌：昨天兩市低開高走，在上海國企股的帶動下市場震盪走高，而前期深跌的券商板塊以及次新股呈現出回暖跡象。不過量能持續低迷，兩市成交量滑落至6月份以來的低位，僅3225億元。近期央企改革動作頻繁，雖然昨日晚間新興際華集團與一重集團雙雙緊急澄清「未收到上級通知」，不過6月份以來，包含鋼鐵、煤炭及機械製造行業央企重組的傳言不斷，使得市場對國企改革預期重新升溫。在央企改革加速帶動下，地方國企改革步伐加快，其中上海本地股為改革先鋒。8/2日官媒人民日報頭版刊文肯定上海國資改革，匯添富剛募集完成152.2億的上海國企ETF，此次上海國企ETF引入了國資平台參與，由其將所持有的部分相關上市公司股權換購對應份額，從而實現國有股權的進一步流動，上海國企改革概念股有望持續升溫。

近日歐美股市連續普跌，WTI原油下挫至42.22，BDI指數從7月中旬745連續11日下滑至645，而避險資產黃金和日元大漲。週二日本首相安倍晉三稱，日本內閣批准通過規模達28.1萬億日元，包括了13.5萬億日元的財政刺激。雖然刺激規模是1992年來最高水準，但是美元/日元卻大漲逼近101，暗示貨幣刺激邊際效用遞減，日元再度成為避險資產。澳洲聯儲宣佈下調現金利率目標0.25個百分點，至1.5%，創紀錄新低。全球貨幣偏向寬鬆，長期國債收益率持續下行，在此背景下資金或偏向流入高股息或防禦型資產。

監管從嚴疊加前期市場連續下挫，投資者恐慌情緒升溫，成交量跌至低量、換手率下滑、兩融餘額持續下挫至8632億元。不過隨著監管的邊際效應的減弱，市場的恐慌性情緒再度回歸理性。而且從基金倉位以及證券保證金等指標來看，投資者對於後市可能並不會太悲觀。普通開放式股票型平均倉位由85.78%變動1.61%至87.39%。另外，證券保證金淨流出5周後上周回流168億元。傳言北戴河會議已經於本周展開，後續關於國改、製造業升級或是一帶一路的重要政策仍將陸續公佈，中長期再結合市場對於深港通、養老金入市等利好預期，市場有望走出反彈走勢。不過短期市場若無法即時補量上攻，存量資金博弈下支撐反彈高度有限，短期或將繼續震盪調整。在短期市場偏弱，債市收益率持續下行的環境下，投資者可關注汽車、家電、公共事業板塊中低估值、高股息率藍籌股，以及改革步伐預期較快的上海國企股。

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