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《大行》瑞銀估比亞迪(01211.HK)明年海外銷量逾250萬輛 重申「買入」目標價135元
2026/09/08 10:57
瑞銀發表報告指，參與了比亞迪(01211.HK)分析師及投資者會議後，對其正面看法信心增強。海外市場方面，瑞銀預期比亞迪2027年海外銷量將超過250萬輛，單位利潤維持穩定。國內市場方面，基於第二代刀片電池車型需求強勁，瑞銀看到銷量增長及利潤率提升的進一步證據。重申「買入」評級及行業首選股地位，目標價135港元。

海外市場方面，瑞銀預計比亞迪2027年海外銷量將超過250萬輛，並實現可持續的單位利潤。瑞銀指出，雖然出口增值稅退稅潛在下調仍是投資者主要憂慮，且非企業所能控制，但比亞迪具備緩解影響的有利條件。該公司已建成近100萬輛海外產能，包括巴西年產能30萬輛(近期已提升至每月2.5萬輛)、泰國年產能15萬輛、印尼年產能15萬輛已投產，以及匈牙利另有30萬輛產能預計於今年11月或12月投產。瑞銀認為，雖然初始成本高於國內廠房，但經過1至2年後，節省的物流成本(每輛車超過1萬元人民幣)及關稅(歐盟27%、巴西35%)將可抵銷本地化生產的額外成本。此外，隨著銷量擴大，經銷商支援成本分攤亦可望改善。

國內市場方面，瑞銀表示，快充車型強勁需求正推動銷量增長及利潤率提升。管理層預期目前有25萬輛未交付訂單，反映於第二季中期報告中預收款項按季增加超過250億元人民幣，意味經銷商已支付近20萬輛全額款項。新產品定價及組合較高，加上公司每月額外增加2萬電池產能，有望帶動今年下半年利潤率持續改善。該公司目標於今年底前建成2萬個快充站，進展符合預期，明年及後年或進一步建設，以推動國內市場份額邁向25%的長期目標。(da/u)~

阿思達克財經新聞
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