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《大行》摩通首予極兔(01519.HK)「增持」評級 股價過度悲觀 增長與利潤拐點在望
2026/07/08 09:12
摩根大通發表報告，首予極兔速遞-W(01519.HK)「增持」評級，目標價13元。該行指出，自2023年10月首次公開募股(IPO)以來，極兔速遞的股價表現落後，反映出中國市場的行業價格戰、初始虧損狀態以及近期燃料價格波動等外部衝擊。市場亦質疑極兔模型在中國以外地區的可擴展性，以及在日趨成熟的東南亞市場中利潤率的可持續性，同時認為新市場處於太早期階段，無法扭轉局勢。

然而，極兔速遞的業務已轉向盈利，正在實現行業領先的利潤和業務量增長，並通過與順豐(06936.HK)的合作釋放新的協同效應。儘管盈利出現明顯拐點且擁有一套經證實、可複製的出口業務模式，但該股估值已回落至約10倍預測Non-IFRS市盈率。摩通認為，極兔的可擴展平台、加速增長的新市場以及成本領先地位並未在當前估值中得到反映，鑑於其在2025至2028財年的經調整淨利潤複合年增長率預期達到約50%(相對行業平均的15%至20%)，因此認為較行業平均水平溢價約20%是合理的。(su/da)~

阿思達克財經新聞
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