眾議院否決脫歐法案波折再現，靜待10/28四中定調提振信心：週四，兩市呈震盪走勢，滬指報收跌0.02%，深成指收跌0.13%，創業板指漲0.22%，兩市成交額3602億元。整體上，本周以來四個交易日均呈現探底回升狀態，但交易量均低於4000億元，未見有限釋放，市場觀望情緒較重。資金面上，週四央行開展600億元7天期逆回購操作，當日無逆回購到期，淨投放600億元。受益于本周以來央行公開市場連續巨量投放5600億元，銀行間資金面明顯改善，Shibor短端品種下行。隔夜品種下行14.5bp報2.6540%，7天期下行9.60報2.6930%，展現出當前貨幣政策重心仍為保持流動性相對合理而非大水漫灌。週邊市場上，昨日英國首相詹森在9天內帶領英國正式脫歐的努力宣告失敗，下議院以322對308票的結果否決了詹森提出的《脫歐執行法案》快速通道時間表，英國大概率會推遲脫歐進程，疊加全球宏觀經濟下行，需格外警惕週邊風險。
中央政治局決定四中全會將於10/28-31日在北京召開，可能對市場關心的改革開放、轉型升級等重大問題進行討論。同時，按照以往慣例四中到六中會更多聚焦在軍工、黨建和法制。整體上，本次四中會上除向中央委員會報告工作外，一個重要議程就是研究堅持和完善中國特色社會主義制度、推進國家治理體系和治理能力現代化若干重大問題。習近平曾在多個會議上指出，要實現國家治理體系和治理能力現代化，城市治理是重要內容，資訊是重要依據以及運用好大資料。認為，網路安全與自主可控、數位政府、公安大資料、智慧交通、智慧安防等領域有望成為國家投入重點。此外，目前市場擔心TMLF或被本周的大量公開投放所替代，貨幣政策也待四中持續定調。
週四，國家脫貧攻堅普查領導小組成立，國務院副總理胡春華擔任組長。同時，昨日國開行表示“十三五”以來已累計發放扶貧貸款1.23萬億。疊加2020年專項債有望提前發放，以及李克強10/17日提到將強化產業扶貧和就業幫扶等措施，確保完成今年再減少1000萬以上貧困人口的任務，為明年打贏脫貧攻堅戰、全面建成小康社會奠定堅實基礎，預期今年新基建和舊基建將攜手持續發力，可持續關注。此外，脫貧攻堅戰的推進有望提高低收入人群消費水平，必選消費品仍有增長空間。
整體上，短期由於全球經濟下行，英國脫歐不確定性猶存，市場對貨幣政策節奏和力度的分歧加大等因素，預期近期將仍維持震盪格局，建議關注下週四中是否有超預期的政策發力，將給市場帶來結構性的機會。中長期來看，目前國內政策拖底明顯，不斷引進外資的同時，也在加大長線資金的入市步伐，有望對A股市場底部形成支撐。操作上，建議可逢低佈局產業趨勢轉好，受政策扶持的科技板塊、以及為科技企業提供資金的低估值大金融板塊。

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