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《大行》大和：李寧(02331.HK)8月零售略轉正 維持「跑贏大市」評級
2026/09/04 10:58
大和發表研究報告指，根據渠道調查，李寧(02331.HK)今年8月零售銷售估計已略為轉正，主要受惠於天氣好轉及KOL直播帶動，但撇除天氣及直播因素後，需求仍然疲弱，7月至8月合計零售銷售仍錄得下跌，估計較第二季的低單位數跌幅更差，期內折扣幅度按季及按年持續擴大。

不過大和相信，由於市場對李寧的預期已較低，因此即使只是輕微的按月改善亦可能帶動股價表現。展望9月，受中秋節假期及Stephen Curry中國行活動帶動，表現或進一步按月改善。另外，市場預期第四季或因厄爾尼諾現象而出現「極端暖冬」，整體預期維持低迷。

大和預期Curry相關產品至2028年才會帶來顯著銷售及盈利增長，因與Curry的戰略合作及其他體育賽事贊助，已將下半年廣告開支預測上調6億元人民幣，考慮到雙方的合約僅於6月2日生效，估計下半年廣告開支或較原先預期更多。

對於Viva Goods近日增持李寧股份，大和認為此前Viva的增持在短期內均有效推動股價，是次增持進一步顯示其對李寧的長期信心，維持「跑贏大市」評級及目標價15.1港元。(gc/u)~

阿思達克財經新聞
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