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《大行》美銀證券降百度(09888.HK)目標價至160元 料次季廣告與雲業務表現分化
2026/07/15 11:47
美銀證券發表報告預測，百度-SW(09888.HK)2026年第二季業績將呈現廣告業務疲弱、AI雲業務強勁的分化表現。由於流量下滑，該行將百度核心業務第二季收入預測下調至252億元人民幣(下同)，按年下跌4%，但維持其經調整營運利潤預測於37億元不變；對應營運利潤率15%，按季持平。

美銀證券預計，第二季核心廣告收入將按年下跌21%(對比第一季按年跌22%)。與此同時，AI雲基礎設施收入料維持強勁增長，按年升58%，繼續超越同行阿里雲第二季預測的45%增長。該行預計，GPU雲不僅能推動收入增長，還將提升雲業務的利潤率，有助抵銷廣告業務帶來的利潤壓力。

此外，該行指出，百度近期重組了其AI架構並增強了人才儲備，於5月成立百度模型委員會(BMC)，7月更引入AI專家孫天祥領導基礎模型部(BMU)，若其大模型或AI Agent產品DuMate能取得重大進展，將有顯著估值重估潛力。然而，反映廣告疲弱及較高AI投資，該行將百度核心業務2026至2028財年經調整營運利潤預測下調3%至8%。

美銀證券重申對百度「買入」評級，但將基於SOTP(分部估值法)計算的港股目標價由176港元下調至160港元，百度(BIDU.US)ADR目標價由180美元下調至165美元，以反映其財務預測下調，但仍看好雲業務增長及近期價值釋放催化劑。(ad/da)~

阿思達克財經新聞
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