回上列表
《大行》摩通降廣汽評級至「減持」 下半年首選順序為吉利、蔚來、比亞迪
2026/07/14 12:13
摩根大通發表研究報告，預期下半年內地汽車市場需求不會出現有意義的復甦，主因消費者信心不足，因此該行認為2026年下半年若推出進一步的政策刺激措施，效果可能仍然有限。在2026年上半年國內乘用車需求按年減23%之後，該行預估下半年需求大致將維持在季節性水準以下或附近，儘管年減幅可望收窄至約10%。內地市場的焦點在於新能源汽車滲透率於6月創下63%的歷史新高後的相對增長。具備競爭力新能源車款的車廠，例如比亞迪股份(01211.HK)、小鵬汽車-W(09868.HK)及零跑汽車(09863.HK)，將較同業更能抵禦國內逆風。這些公司若在2026年下半年推出新車型或後續銷售動能延續，可望帶動股價正面反應。海外市場方面，情勢則完全相反且非常正面；該行認為所有主要中國車廠的海外銷量目標都過於保守，實際表現可能較預期高出約20%至50%。2026年海外市場將佔主要車廠營收的30%至50%。

承接近期的盈利預測調整，該行將上汽集團(600104.SH)與廣汽集團(02238.HK)的評級均由「中性」下調至「減持」，認為其弱勢表現將持續。另一方面，該行上調蔚來汽車-SW(09866.HK)的預測並維持「增持」評級，預期蔚來2026年第二季業績將優於預期，吉利汽車(00175.HK)亦應有優於預期的表現。此外，該行下調部分車廠的目標價，以反映在內地市場疲弱及成本壓力下，採用更為保守的市盈率倍數。總結而言，該行建議聚焦於具備盈利上修空間、新能源車產品組合強勁及較高海外營收曝險的車廠，下半年首選順序為吉利、蔚來、比亞迪。

摩根大通調整多隻汽車股的目標價及評級：

比亞迪(01211.HK)維持「增持」評級，目標價維持124元

吉利汽車(00175.HK)維持「增持」評級，目標價維持29元

小鵬汽車-W(09868.HK)維持「增持」評級，目標價由118元下調至108元

蔚來(NIO.US)維持「增持」評級，目標價維持7美元

理想汽車-W(02015.HK)維持「減持」評級，目標價由56元下調至38元

零跑汽車(09863.HK)維持「增持」評級，目標價由90元下調至60元

長城汽車(02333.HK)維持「中性」評級，目標價由11.5元下調至8.5元

廣汽集團(02238.HK)評級由「中性」降至「減持」，目標價由3.3元下調至港元1.1元

北京汽車(01958.HK)維持「中性」評級，目標價由1.6元下調至0.8元

長安汽車(000625.SZ)維持「減持」評級，目標價由6.6元人民幣下調至4.5元人民幣

(ad/u)~

阿思達克財經新聞
網址: www.aastocks.com