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老鋪黃金(06181.HK)跌2.7% 花旗降目標價至659元維持「買入」評級
2026/06/23 10:53
老鋪黃金(06181.HK)今日(23日)低開1.06%，最低見422.4元，為去年2月以來最低。現報423元，跌2.71%，成交37.39萬股，涉資1.61億元。

花旗發表報告指，預期老鋪黃金今年次季銷售額將按年減弱，但盈利表現將更強勁，主要由於毛利率擴張足以抵銷營運負槓桿效應。該行相信，第二季的表現提供了一個最壞情況案例，以衡量由忠實核心客戶所產生的業務規模及盈利能力，若金價進一步下跌，其下行風險有限。同時，管理層正測試更多措施以應對價格敏感型客戶的流失，這有望推動第三季起出現按季改善。

該行指出，第二季銷售疲弱主要受到SKP(4月促銷疲弱)及天貓(618活動疲弱)兩大渠道拖累，因這兩個渠道擁有較多價格敏感型客戶，在公司產品溢價顯著飆升(目前較傳統黃金珠寶商高出約60%)及金價回落後選擇流失。該行估計這兩個主要渠道以往佔銷售額約30%(現降至約20%)，其下滑未能完全被2025年下半年開設的新大店銷售所抵銷 。

花旗基於第二季的營運情況，將老鋪黃金2026至2028年的盈利預測下調6%至7%。該行認為，該股在近期金價回落中已遭超賣，2027年預測市盈率為10倍，股息率為7.4%，估值具吸引力。該行將其目標價由700港元下調至659港元，維持「買入」評級 。(ad/da)~

阿思達克財經新聞
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