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《大行》瑞銀升國泰(00293.HK)目標價至16.9元 盈利具韌性
2026/06/29 12:52
瑞銀發表研究報告，預期國泰航空(00293.HK)將於8月公布2026年上半年業績，儘管燃料成本顯著上升，但得益於非彈性飛行需求帶動的強勁客運量趨勢，以及貨運業務的穩健表現，預計其盈利將保持韌性。此外，由於國航(00753.HK)於2026年6月9日完成發行A股，導致國泰航空在國航的權益由15.09%稀釋至12.85%，該公司將在2026年上半年錄得14億港元的非經營性一次性收益。在淨利潤方面，該行預期國泰航空報告淨利潤將達到52億港元，按年增長41%；剔除一次性非經營收益後的經常性淨利潤預計為38億港元，按年輕微增長3%。

瑞銀指出，國泰航空為應對燃料價格上漲(2025年11月至2026年5月期間平均按年上漲56%至每桶134美元)，已提高了燃料附加費和整體機票價格，目前預計2026年上半年集團乘客收益率將按年增長3%。然而，需求反應比預期更具彈性，今年前五個月公司收入客公里(RPK)按年增長16%，超越可用座位公里(ASK)13%的擴張速度，使客座率達到86.9%(按年上升2.7個百分點)。同時，貨運板塊表現強勁，香港出境航空貨運指數年初至今上漲16%，前五個月貨物載運量按年增長5%。該行將國泰航空2026至2028財年的盈利預測上調8%至23%，以反映衝突期間更具彈性的需求，以及衝突後可能更為有利的利潤率前景。

瑞銀將國泰航空的目標價由14.9港元上調至16.9港元，此基於更高的目標預測市賬率1.6倍(原為1.5倍)，並重申其「買入」評級。該行補充，太古(00019.HK)發行國泰可交換債券雖然對國泰股價表現造成壓力，但這掩蓋了其基本面實力，並繼續將國泰列為亞太地區航空公司板塊中最具吸引力的首選股之一。(ad/u)~

阿思達克財經新聞
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