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《大行》瑞銀：中國製藥股上半年業績好壞參半 首選先聲藥業(02096.HK)
2026/09/09 15:18
瑞銀發表研報報告指，中國製藥股上半年業績好壞參半，在九家評級的製藥公司中，有五家業績好過市場預期，分別為翰森製藥(03692.HK)、先聲藥業(02096.HK)、中生製藥(01177.HK)、石藥集團(01093.HK)及科倫藥業(002422.SZ)，聯邦製藥(03933.HK)表現大致符合預期，而恒瑞醫藥(01276.HK)、三生製藥(01530.HK)及華東醫藥(000963.SZ)表現則遜預期，全數給予「買入」評級。期內企業授權合作(BD)收入帶來驚喜，普遍高於瑞銀預期。行業上半年收入及純利增長中位數分別為4%及3%，瑞銀目前預測全年增長可加快至7%及9%。

瑞銀列先聲藥業行業首選股，指出先聲藥業是唯一上調2026年指引的公司，經調整純利增長目標由30%上調至45%，收入增長維持30%，給予目標價16.6元。管理層表示先必新(Sanbexin)、科維可(Quviviq)及新腫瘤藥組合持續推動產品銷售增長，近期與羅氏就臨床前TCE的合作料帶來額外7,500萬美元首付款收入。

基於上半年毛利率優於預期，該行將翰森製藥目標價由48.8元上調至50.8元。對於中生製藥、石藥、聯邦製藥、恒瑞醫藥及三生製藥，目標價分別為7.7元、11.8元、12.8元、81.7元及26.4元。(gc/u)~

阿思達克財經新聞
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