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《大行》招銀國際：聯儲局年內加息可能較低
2026/06/23 12:32
招銀國際發表研究報告指，美國聯儲局本次會議重新定價沃什時代下美聯儲反應函數，美聯儲將完全拋棄前瞻性指引，政策框架將更加靈活，基於精確實時數據和資產負債表傳導等因素決斷，並更注重2%通脹目標公信力。會議聲明移除大量前瞻性內容，聯儲目標表述較先前就業與通脹的雙重目標變為「致力於實現物價穩定」的單一表述，顯示聯儲立場明顯轉鷹。

該行表示，點陣圖預測年內聯儲局將加息一次，為本次會議主要鷹派信號。但聯儲實際政策立場可能更為溫和，一方面加息與不加息票委均為9票平票，另一方面今年有投票權的關鍵票委立場更偏向鴿派。沃什記者會沒有回答任何前瞻性問題，並刻意呈現雙向平衡，強調通脹目標的同時淡化了加息預期共識度。他將成立5個新工作組改革聯儲未來政策框架。

減少前瞻性指引一方面將給予聯儲更高靈活性和更快政策反應，但也將明顯增加市場波動率，因市場需要圍繞利率路徑反覆定價，前端利率、美元和高估值權益資產波動或更為明顯。期限溢價將上升，利率曲線可能走向熊平，美元短期內將小幅走強，貴金屬將承壓。

招銀國際仍認為聯儲年內加息可能較低，當前聯儲更多是通過鷹派溝通來引導市場重新定價利率路徑，借助金融條件收緊提前實現部分加息效果。隨著下半年美國經濟放緩和通脹回落，該行認為政策寬鬆預期有機會大幅上升。(ad/u)~

阿思達克財經新聞
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