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PMI数据打擊美降息預期，發改委發佈《關於做好2024年降成本重點工作的通知》
2024/05/24 08:21
PMI数据打擊美降息預期，發改委發佈《關於做好2024年降成本重點工作的通知》：5月23日，A股三大指數集體下跌，截至收盤，滬指跌1.33%報3116.39，深成指跌1.56%，創業板指跌1.38%，北證50指數漲1.72%，滬深兩市成交額8477億元，較上日放量164億元。兩市超4500只個股下跌。盤面上，PEEK材料概念逆市走高，國防軍工表現比較活躍，消費電子板塊漲幅居前；黃金、有色金屬板塊全線回调，教育、AI語料、景點旅遊、房地產、細胞免疫治療概念跌幅居前。港股收盤，恒生指數跌1.7%，恒生科技指數跌2.41%，科網股領跌，網易跌超7%，阿里巴巴跌超5%。昨日晚間阿里巴巴公告顯示，擬發行總額為45億美元的高級可轉換票據，到期日為2031年。海外，美聯儲會議紀要暗示聯儲決策者需等更久才會考慮降息後，新近数据又給市場的降息預期潑了冷水。標普全球公佈的美國5月綜合PMI初值超預期升至54.4，顯示企業活動兩年多來最快擴張，同時分項指數顯示價格上漲、通脹升溫。数据公佈後，美國國債價格跳水、收益率盤中拉升，美元指數加速反彈，主要美股指漲勢迅速消減、盤中齊轉跌。最終，三大指數連續兩日齊收跌。道指收跌跌幅1.53%，標普收跌0.74%，納指收跌0.39%。
5月23日，國家發改委等四部門發佈《關於做好2024年降成本重點工作的通知》。從提高稅費優惠政策的針對性有效性、提升金融服務實體經濟質效、持續降低制度性交易成本、緩解企業人工成本壓力等7方面22項任務。通知提及，要持續發揮貸款市場報價利率（LPR）改革效能和存款利率市場化調整機制的重要作用等。市場認為後續為了保持淨息差處於合理水準，存款利率還有下調空間，定期存款利率下調幅度可能相對較大。23日“2024年金融街論壇系列活動——資本市場賦能新質生產力”主題交流活動舉行，多部門密集發聲。其中工信部提出建立優質企業培育體系，啟動資本市場源頭活水；證監會表示優先支持突破關鍵核心技術“卡脖子”企業股債融資。此外，保險資管機構近期收緊向個人投資者發售產品，預估影響相對有限，但與監管部門持續引導保險機構回歸主業的思脈相承。預期未來保險資管機構將進一步聚焦保險資金運用，個人業務將逐步收縮。
行業方面，5月23日國家能源局發佈1-4月份全國電力工業統計数据。截至4月底，全國累計發電裝機容量約30.1億千瓦，同比增長14.1%。其中，太陽能發電裝機容量約6.7億千瓦，同比增長52.4%；風電裝機容量約4.6億千瓦，同比增長20.6%。1-4月份，全國主要發電企業電源工程完成投資1912億元，同比增長5.2%。電網工程完成投資1229億元，同比增長24.9%。電力板塊或依然聚焦“保供”與“消納”雙主線，可關注水電/火電等的盈利能力改善。此外，23日下午，特斯拉上海儲能超級工廠在上海臨港新片區開工，這也是特斯拉在美國本土外的首個儲能超級工廠項目。據悉特斯拉上海儲能超級工廠預計2025年第一季度投產，投產後超大型儲能電池Megapack產量將高達1萬台，儲能規模近40吉瓦時，即每小時的發電量達到4000萬度，相當於上海5萬戶家庭一年的用電量。儲能超級工廠一部分是供應中國的儲能市場，另外一部分也會供應全球的儲能市場，有望較好緩解因数据中心建設等對電網的壓力。
大廠業績繼續披露，網易一季度營收同比增長7.2%，淨利潤同比增13%。小米一季度經調淨利同比翻番，2024全年衝刺12萬輛交付目標；小米表示電動汽車毛利率大約在5%-10%，預計第二季度開始單獨公佈汽車業務的收入和毛利。近期互聯網等大廠業績表現多數超預期，一方面或反映复苏、另一方面AI對業務的提質增效或在落地。綜合來看，社融單月負增，CPI和PPI指向需求低迷。海外補庫週期下進出口数据維持向好，但仍需警惕美國對華關稅等不確定因素。近期新一輪房地產放鬆政策頻出，地產鬆綁效果仍待觀察。美聯儲鷹派發言下仍需關注海外市場對於A股的擾動。建議關注供求改善的結構性機會，一方面關注政策密集催化下的低位低估值如地產鏈、高股息中字頭等方向。另一方面，關注受益海外出口景氣度回升的產業，如輪胎、電力設備及傳統化工等。
5月23日，國家發改委等四部門發佈《關於做好2024年降成本重點工作的通知》。從提高稅費優惠政策的針對性有效性、提升金融服務實體經濟質效、持續降低制度性交易成本、緩解企業人工成本壓力等7方面22項任務。通知提及，要持續發揮貸款市場報價利率（LPR）改革效能和存款利率市場化調整機制的重要作用等。市場認為後續為了保持淨息差處於合理水準，存款利率還有下調空間，定期存款利率下調幅度可能相對較大。23日“2024年金融街論壇系列活動——資本市場賦能新質生產力”主題交流活動舉行，多部門密集發聲。其中工信部提出建立優質企業培育體系，啟動資本市場源頭活水；證監會表示優先支持突破關鍵核心技術“卡脖子”企業股債融資。此外，保險資管機構近期收緊向個人投資者發售產品，預估影響相對有限，但與監管部門持續引導保險機構回歸主業的思脈相承。預期未來保險資管機構將進一步聚焦保險資金運用，個人業務將逐步收縮。
行業方面，5月23日國家能源局發佈1-4月份全國電力工業統計数据。截至4月底，全國累計發電裝機容量約30.1億千瓦，同比增長14.1%。其中，太陽能發電裝機容量約6.7億千瓦，同比增長52.4%；風電裝機容量約4.6億千瓦，同比增長20.6%。1-4月份，全國主要發電企業電源工程完成投資1912億元，同比增長5.2%。電網工程完成投資1229億元，同比增長24.9%。電力板塊或依然聚焦“保供”與“消納”雙主線，可關注水電/火電等的盈利能力改善。此外，23日下午，特斯拉上海儲能超級工廠在上海臨港新片區開工，這也是特斯拉在美國本土外的首個儲能超級工廠項目。據悉特斯拉上海儲能超級工廠預計2025年第一季度投產，投產後超大型儲能電池Megapack產量將高達1萬台，儲能規模近40吉瓦時，即每小時的發電量達到4000萬度，相當於上海5萬戶家庭一年的用電量。儲能超級工廠一部分是供應中國的儲能市場，另外一部分也會供應全球的儲能市場，有望較好緩解因数据中心建設等對電網的壓力。
大廠業績繼續披露，網易一季度營收同比增長7.2%，淨利潤同比增13%。小米一季度經調淨利同比翻番，2024全年衝刺12萬輛交付目標；小米表示電動汽車毛利率大約在5%-10%，預計第二季度開始單獨公佈汽車業務的收入和毛利。近期互聯網等大廠業績表現多數超預期，一方面或反映复苏、另一方面AI對業務的提質增效或在落地。綜合來看，社融單月負增，CPI和PPI指向需求低迷。海外補庫週期下進出口数据維持向好，但仍需警惕美國對華關稅等不確定因素。近期新一輪房地產放鬆政策頻出，地產鬆綁效果仍待觀察。美聯儲鷹派發言下仍需關注海外市場對於A股的擾動。建議關注供求改善的結構性機會，一方面關注政策密集催化下的低位低估值如地產鏈、高股息中字頭等方向。另一方面，關注受益海外出口景氣度回升的產業，如輪胎、電力設備及傳統化工等。
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