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公司首季營業淨收入869.52億人民幣(下同)，按年增加3.9%。歸屬股東淨利潤378.52億元，增長1.5%，每股收益1.49元。期內淨利差1.77%，淨利息收益率1.83%，按年分別下降5個基點和8個基點，按季分別下降2個基點和3個基點，主要受貸款重定價的影響，疊加有效信貸需求不足、零售貸款佔比下降等因素影響，生息資產收益率有所下降。
摩根大通發表研究報告指，招行今年首季收入及純利分別按年增長4%及2%，收入超出該行預期2%，但利潤則低於預期1%。收入增長主要由淨利息收入增速加快至2023年首季以來最快，以及強勁的財富管理費用所帶動。不過，非財富管理費用按年下跌3%，加上撥備高於預期，抵銷了收入方面的強勁表現。零售資產質素，特別是信用卡相關的風險，仍然是重要的觀察點。該行預期，招行股價短期內將表現落後同業。摩通指出，雖然招行淨利息收入復甦及財富管理業務強勁，但尚未轉化為強勁的利潤增長，而招行相對於其他A/H股銀行已有溢價。基於其首季利潤增長遜於寧波銀行等同業，在缺乏管理層對增長前景改善或總回報的承諾下，該行認為股價動力短期內仍然乏力。該行維持對招行H股的「增持」評級，目標價62港元。
美銀證券發表研究報告指，招行首季趨勢大致符合預期，撥備前經營溢利增長改善。期內，招行純利按年升1.5%至379億元；首季撥備前經營溢利按年升4.5%，而2025財年為跌1.6%。普通股權一級資本比率(CET1)按季穩定於14.1%，而股本回報率(ROE)按年跌0.7個百分點至13.5%。美銀證券維持對招行的盈利預測不變，考慮到其增長前景與大型國有銀行相似，但估值顯著較高且股息率較低，因此維持H股「跑輸大市」評級。H股目標價為49.8港元。(ad-ss/da)~
阿思達克財經新聞
網址: www.aastocks.com
招行(03968.HK)績後跌3% 摩通料短期內股價跑輸同業
2026/04/29 09:52
招商銀行(03968.HK)今日(29日)平開後走低，初段跌見48.16元。現報48.46元，跌3.27%，成交780.92萬股，涉資3.8億元。公司首季營業淨收入869.52億人民幣(下同)，按年增加3.9%。歸屬股東淨利潤378.52億元，增長1.5%，每股收益1.49元。期內淨利差1.77%，淨利息收益率1.83%，按年分別下降5個基點和8個基點，按季分別下降2個基點和3個基點，主要受貸款重定價的影響，疊加有效信貸需求不足、零售貸款佔比下降等因素影響，生息資產收益率有所下降。
摩根大通發表研究報告指，招行今年首季收入及純利分別按年增長4%及2%，收入超出該行預期2%，但利潤則低於預期1%。收入增長主要由淨利息收入增速加快至2023年首季以來最快，以及強勁的財富管理費用所帶動。不過，非財富管理費用按年下跌3%，加上撥備高於預期，抵銷了收入方面的強勁表現。零售資產質素，特別是信用卡相關的風險，仍然是重要的觀察點。該行預期，招行股價短期內將表現落後同業。摩通指出，雖然招行淨利息收入復甦及財富管理業務強勁，但尚未轉化為強勁的利潤增長，而招行相對於其他A/H股銀行已有溢價。基於其首季利潤增長遜於寧波銀行等同業，在缺乏管理層對增長前景改善或總回報的承諾下，該行認為股價動力短期內仍然乏力。該行維持對招行H股的「增持」評級，目標價62港元。
美銀證券發表研究報告指，招行首季趨勢大致符合預期，撥備前經營溢利增長改善。期內，招行純利按年升1.5%至379億元；首季撥備前經營溢利按年升4.5%，而2025財年為跌1.6%。普通股權一級資本比率(CET1)按季穩定於14.1%，而股本回報率(ROE)按年跌0.7個百分點至13.5%。美銀證券維持對招行的盈利預測不變，考慮到其增長前景與大型國有銀行相似，但估值顯著較高且股息率較低，因此維持H股「跑輸大市」評級。H股目標價為49.8港元。(ad-ss/da)~
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