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《大行》高盛下調中國次季實質GDP按年增長預測至4.5% 全年增長預測維持4.7%
2026/06/23 11:53
高盛發表報告指，中國5月活動數據持續令人失望，出口及工業生產除外。由於出口增長對實質GDP年增率的貢獻約達3個百分點，根據官方數據，近幾個月內需增速似乎僅維持在年增1%至2%的低迷水準。

基於4月及5月數據疲弱，高盛將第二季實質GDP年化季率增長預測由4%下調至3.5%，對應年增率為4.5%(此前為4.7%)。假設油價下跌、財政支出加速及天氣狀況回歸正常，高盛預測第三季實質GDP年化季率增長將反彈至5%(此前為4.5%)。全年實質GDP增長預測則維持在4.7%不變。

中國政府持續聚焦於將經濟轉型為科技驅動型經濟的長期目標。在工業生產及資本市場數據中，高科技/人工智慧與房地產/消費之間的分化持續擴大。高層領導人的國內考察行程、近期政策論述，以及高盛的實地渠道調查，均顯示此一趨勢將持續存在。

儘管中國的長期規劃在應對中美貿易戰及能源價格飆漲等外部衝擊方面已證明具有價值，但高盛認為週期性政策對於確保中國在邁向戰略目標的道路上更加平穩至關重要。高盛探討短期政策與長期目標之間的三個連結管道：第一，人工智能相關的就業替代效應可能加劇總體經濟逆風，並延緩(若非阻礙)房地產市場及家庭消費的復甦。第二，鑑於未來幾年出口增長可能持續強勁，僅以名義GDP增長為目標可能壓抑內需成長。第三，政策立場頻繁地在季與季之間轉變以引導經濟達成全年目標，並不利於信心建立。若未能妥善管理，持續的週期性疲弱可能阻礙中國將經濟重組為「科技驅動的生產力提升」與「強勁內需成長」之間良性循環的目標。(ad/da)~

阿思達克財經新聞
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