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李斌：蔚來(09866.HK)不靠價格競爭 已投資很多機械人產業 目前冀先把車做好
2026/09/04 15:21
蔚來(09866.HK)創始人、董事長、CEO李斌於業績會上表示，今年汽車行業挑戰非常大，進入決賽最殘酷的階段，整個行業利潤持續承壓，同時伴隨著成本上漲。而這種上漲還不是靠著精益經營就可下降，成了「規模不經濟」，因公司不計成本投入AI行業競爭。

他稱，高質量的增長不能只看賣了多少輛車，儘管蔚來自身的銷量增長也並不差，但更關鍵的是要看收入增速是否更紮實，毛利總額是否在同步提升，這才是健康增長該有的樣子。公司今年並未採取以價換量的策略，毛利率水平較第一季及去年底基本保持穩定。即便下半年面臨行業成本上行壓力，蔚來給出的業績指引還是基本能保持毛利率的穩定性，這也反映其經營邏輯和經營質量。

樂道方面，他透露有戰略性的新車型，但型號等各方面並沒有對外披露。對於樂道的定位，蔚來還是堅持去做高品質的家庭用車，或者是對標豐田、大眾的高線，承接這部分還沒有被滿足的家庭用戶需求。所以市場期望特別便宜的樂道並不存在，但它肯定是值的。

此外，他認為汽車行業現在還是有點被低估。首先是技術層面，蔚來的全棧技術自研能力與AI實力遠未被充分認知；其次是品牌資產的稀缺性；第三是能源業務，其戰略價值與盈利潛力同樣被低估；此外，服務與社區業務的價值也長期被忽視，去年該業務收入突破100億元人民幣，今年第一及第二季持續保持增長並實現盈利，全年有望延續穩健增長勢頭，這是一項基於保有量的確定性收益。

對於AIDC成本壓力與汽車行業格局變化，李斌坦言，AI算力投資正面臨一個值得警惕的風險，就是會不會有後發優勢。從對汽車行業的影響來看，他預計陣痛期還將持續至約2028年，屆時內存或許可看到比較多的供應，如果現在不這麼去搶，可能到2028年會有一些回落。

至於蔚來會不會直接下場做機械人，李斌回應指做機械人的企業那麼多，不差蔚來一家。機械人產業依舊處於早期，蔚來投了當中很多公司。汽車行業是一個足夠龐大的市場，蔚來還是希望先把車做好、賣好，先成為一家擁有良好盈利能力的企業。(jl/u)~

阿思達克財經新聞
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