香港计划提高股票印花稅稅率至0.13%，消費仍然是經濟穩定運行的壓艙石：2月24日，兩市股指高開低走，截至收盤，滬指收跌1.99%，失守3600點；深指收跌2.44%；創業板指在午盤跌破3000點後略微反彈，收跌3.37%，延續了前4個交易日的下跌走勢；兩市成交額連續5個交易日破萬億。流動性方面，央行淨投放100億元，隔夜SHIBOR下行0.47pct，流動性保持緊平衡。昨日午間香港財政司宣佈決定上調印花稅稅率至0.13%，此消息引起了較強的空頭情緒，恒生指數昨日收跌2.99%，南向資金淨賣出199.6億港元，為今年來的首次淨賣出，同時也創下了歷史淨賣出新高。受此影響，A股於午後開始明顯下挫，滬深兩市全天主力資金流出762億元，創下1/26日來的新高，僅房地產行業獲得小幅淨流入，北向資金淨賣出6.73億元。在此背景下，機構抱團股仍在回调，30多只千億市值的藍籌股如瀘州老窖、茅臺、寧德時代等均下挫超5%。
2月24日，香港財政司司長表示為了增加香港的財政收入，決定提交法案調整股票印花稅稅率，將原有的0.1%上調0.03pct至0.13%，是自2001年9月以來的首次上調，但並不會在短期內就開始實行。計算得到上調0.03pct的印花稅稅率將提高約8%的交易成本，將對投資者的獲利引起的不小的衝擊，在實行後或迫使部分敏感資金向更低成本的市場流去，考慮到昨日美國證監會宣佈自2/25日起將賣出訂單規費收費標準從0.00221%下調至0.00051%，美國市場的交易預期活躍，或將吸引部分香港市場的資金。短期來看昨日出現的空頭情緒仍待消化，今年以來，資金南下積極，1/4-2/24日已累計淨買入3780億港元，而在港股市場空頭情緒尚未完全消化的背景下，南下資金或有望部分回流，為A股市場注入一定活力。
昨日，商務部表示消費仍然是經濟穩定運行的“壓艙石”，2020年最終消費占GDP比重達到54.3%，消費推動經濟增長的作用日益明顯。同日，商務部表示將從市場、規則、產業、創新等四方面推進自貿試驗區發展，以及將重點健全農村商業體系，讓農村居民身邊有便利店、菜市場、社區生活服務網點，結合國務院昨日發佈的國家綜合立體交通規劃中提到至2035年中國將打造便捷順暢、智慧先進的現代化國家綜合立體交通網來看，預期消費對經濟增長的推動作用將逐年提升，而免稅、外貿、農村消費將成為未來重點發展方向，已經出現的離島免稅、能便利觸達下沉市場的社區團購等消費業態仍然值得關注。
綜合來看，節後A股連跌5個交易日，並未出現如預期般的牛年開門紅行情，市場偏好由高估值的抱團轉向低估值品種的趨勢越發明顯，在流動性維持緊平衡且存在流動性收緊預期的背景下，流動性驅動的效力正在逐步減弱，疊加近期多只明星基金如易方達中小盤、易方達價值精選等相繼宣佈暫停散戶或機構投資者申購，市場增量資金入場速度或放緩，市場預期將回到業績驅動。建議關注近期充分回调且業績超預期的部分大消費行業；全球需求复苏與通脹推動的化工、有色等週期板塊；逢低佈局部分估值低且業績超預期的金融等個股。

免責聲明

本焦點報告(連帶相關的資料)由元大證券(香港)有限公司 (“元大證券(香港)”) 撰寫。本焦點報告的資料來自元大證券(香港)相信可靠的來源取得，惟元大證券(香港)並不保證此等資料的準確性、正確性及或完整性。本焦點報告內容或意見僅供參考之用途，並不構成任何買入或沽出證券或其他金融產品之要約。本焦點報告並無顧慮任何特定收取者之特定投資目標、財務狀況或風險承受程度，投資者在進行任何投資前，必須對其投資進行獨立判斷或諮詢所需之獨立顧問意見。本焦點報告內所提及之價格僅供參考之用途，投資產品之價值及收入可能會浮動。本焦點報告內容或意見可隨時更改，元大證券(香港)並不承諾提供任何有關變更之通知。元大證券(香港)及其董事、行政人員和雇員可能有在本焦點報告中提及的證券的權益和不就其準確性或完整性作出任何陳述及不對使用本報告之資料而引致的損失負上任何責任。

版權所有                 

未經元大證券(香港)事先書面授權，任何人不得為任何目的復制、發出、發表此焦點報告，元大證券(香港)保留一切權利。