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《大行》花旗：十一長假前增量政策支持開始落地 料人行今年維持政策利率不變
2026/09/30 16:20
花旗發表研究報告指，增量政策支持已開始落地，人行宣布下調抵押補充貸款(PSL)利率、擴大其使用範圍及再貸款工具，國家財政部與金融監管部門亦確認市場期待已久的按揭利息補貼計劃；即時影響料更明顯體現於投資活動，按揭利息補貼對低線城市及基本住房需求相對更有利，惟對消費外溢有限。該行認為，今年政策焦點料仍在投資，強化其「投資主導的週期性企穩」論點；轉向內需尚未出現，需關注年底中央經濟工作會議及政治局會議信號。

該行指出，國務院指導後公布的增量措施包括：人行將PSL利率下調25個基點至1.5%，覆蓋範圍擴至「六張網」，並提高支持科技、農業、中小企業及民企的再貸款額度；按揭利息補貼方面，財政補貼覆蓋首套房、房價低於150萬元人民幣(下同)、面積小於120平方米的按揭借款人，自10月1日起實施，對最高100萬元貸款按每年1%補貼、最長五年。該行估計，對典型30年期、本金100萬元按揭，補貼約相當於減息約30個基點；過去一年在未直接下調貸款市場報價利率(LPR)下，按揭利率約徘徊於3.1%。

該行認為，投資企穩影響或最顯著，國家發改委已加快部署8,000億元政策性融資工具，「六張網」下項目供給約束似較小；消費方面，每月現金流紓緩上限約800元，屬溫和水平，惟在儲蓄率偏高及資格要求嚴格下，該行對消費外溢潛力審慎。該行維持對年內轉向內需的預期務實，料人行今年維持政策利率及存款準備金率不變，基準情形亦不預期預算修訂或新增國債額度；若增長目標仍可達成，更大力度的樓市、消費及勞動力市場需求支持措施年內或仍缺席，年底會議更可能釋放2027年政策轉向信號。(da/ad)~

阿思達克財經新聞
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