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《大行》花旗：國家財政部縮減保險業注資至600億人幣 利好人保H股及中再 料對國壽影響有限
2026/09/07 11:29
花旗發表報告，指國家財政部公布向四家直接持股保險集團合計注資600億元人民幣，涉及人保集團(01339.HK)、中國再保險(01508.HK)、國壽集團及中國太平集團。該行認為，方案遠低於市場早前預期的2,000億元，反映行業償付能力整體更健康，大規模補資本迫切性較低。

該行預期人保H股及中再股價反應正面。人保將以A股私募向財政部增發最多150億元人民幣，發行價不低於發行日前20日A股均價，核心償付能力充足率料提升6個百分點至204%；由於定價掛鈎A股，而A股較H股溢價約50%，對H股屬支持。管理層指新增股份約佔現有總股本約5%(以假設發行價7.4元人民幣計)，盈利攤薄可控，並重申維持漸進派息、力爭每股股息穩步增長。中再則以每股1.33元人民幣向財政部私募配售A股30億元人民幣，較9月4日H股價溢價15%；股本擴張上限約5.3%，核心償付能力充足率料升4個百分點至156%，管理層擬提升資本回報以抵銷約5%盈利攤薄，並力爭每股股息穩步增長。

至於國壽，注資落在非上市母公司層面，該行認為資金未必下沉至境內壽險子公司國壽(02628.HK)，因母公司或其他業務(如海外業務)資本需求更迫切，對上市實體影響有限。中國太平集團70億元人民幣注資對離岸上市的中國太平(00966.HK)影響亦相對有限，因任何下沉需經複雜的在岸至離岸資金轉移。(da/u)~

阿思達克財經新聞
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