回上列表
《大行》高盛：油價短期面臨上行風險 中期有下行風險
2026/07/16 11:32
高盛發表報告指，近期中東局勢升級推動布蘭特原油價格重回80美元中段，並逆轉了波斯灣流量最初的急劇復甦。與此同時，對價格敏感的中國原油進口(其下滑緩衝了霍爾木茲海峽中斷的影響)在中東產油國下調7-8月官方售價後可能已經觸底。

高盛估計，在諒解備忘錄簽署後的前兩週內，海灣地區的出口恢復到戰前水平的80%以上，但在海峽內油輪再次遭到襲擊後，回落至50%以下(1,100萬桶/日)。這一挫折使石油市場面臨1,340萬桶/日的波斯灣流量缺口，若短期內未能降溫，可能需要更大規模的需求破壞和重新消耗庫存。

儘管如此，最新估計的可觀測海灣流量可能低估了實際的總流量，因為據報道，部分油輪在關閉應答器的情況下穿越海峽。大多數「關閉信號穿越」的油輪最終會在海峽外重新開啟信號，從而導致流量數據大幅上修：6月中旬可觀測的海灣出口目前比一個月前的初步估計高出110萬桶/日(10%)。

高盛認為，海灣流量的進一步復甦仍具不確定性，且可能呈現不均衡。地緣政治升級——尤其是對油輪和能源基礎設施的潛在進一步襲擊——仍是波斯灣流量和產量復甦的主要下行風險。根據4月份美國的封鎖情況，該行估計，重新對伊朗港口和沿海地區的封鎖可能會減少150萬至200萬桶/日的伊朗出口。即使地緣政治局勢降溫，下一階段的海灣流量復甦也可能慢於初始階段。

中國6月原油淨進口按年下降了500萬桶/日，儘管其亞洲鄰國的進口已恢復至季節性常態。該行認為，鑑於估計高達19億桶(可滿足117天的需求)的總石油庫存依然偏高，且中國有能力用煤炭和電力替代部分石油需求，中國的原油進口無需立即反彈。

高盛對2026年第四季度布蘭特原油價格預測為80美元/桶、2027年為75美元/桶的觀點仍維持雙向風險判斷。然而，短期內風險偏向上行，因為針對油輪和中東能源基礎設施的進一步襲擊風險有所增加。如果海灣出口復甦持續停滯，延誤產量反彈並需要更大規模的需求響應，布蘭特原油價格在2026年第四季度可能會衝破110美元/桶。

相反地，6月份流量的迅速恢復表明，海灣出口在局勢降溫後可以快速反彈；如果在零售燃料價格高企的情況下產量超出預期且需求恢復較慢，到今年年底布蘭特原油可能回落至60美元區間。(ad/u)~

阿思達克財經新聞
網址: www.aastocks.com