上周A股受美股大跌影響回檔力度加大，上證指數單周下跌1.4%，終結周線級別五連陽，創業板指上周下跌0.9%，跌幅略小於大盤股。北向資金淨流出222.62億元，過去7周中有6周北向資金淨流出。9/2彭博新聞報導科威特現金即將耗盡，中東主權基金正在從美股撤退，A股可能也受到影響。科威特擁有全球第四大主權基金，規模達5500億美元規模，石油需求受到新冠疫情影響大幅減少，沙特阿美Q2利潤66億美元，環比下降71.6％，上半年獲利較去年腰斬，9/6沙特阿美下調10月石油價格，NYMEX再跌4.5％，中東主權基金從全球股市撤退的效應可能擴大。
中國本週進入今年的償債高峰，WIND統計有1.11萬億元債務到期，產業資本減持也進入高峰，9月第一周減持240.48億元，遠高於6-8月周平均的132億元。央行上周開展7天期公開市場逆回購操作2800億元，利率與此前持平，為2.2%。此外，當周有7500億元逆回購到期，央行合計淨回籠資金4700億元。從資金面來看，投資者擔憂國債和地方債供給放量，中小銀行的負債壓力和流動性結構性分層亦有壓力。10年期國債和國開債繼續向上突破了3.1%和3.6%，已經回到疫情前水準，若觀察1年期同業存單，4/9降到低點1.58％之後，目前回到3％，接近翻倍，DR007利率回到2.24％，較3/24低點也是翻倍，10年期國債5個月內上漲60個BP。中國央行已經將貨幣政策從疫情期間的逆週期操作轉向結構性調整，目前更傾向於防止貨幣超發濫發引發經濟金融惡果，A股市場短期將面臨較大的資金壓力。
近期海外不確定性進一步升溫
，
中印局勢緊張
，
美國頻繁施壓抬升外部不確定性
。
一方面
，
印軍越線致使中印邊界局勢再度緊張
，
9/2印度宣佈禁止118個中國手機應用程式在印度使用也預示兩國關係進一步惡化
；
另一方面
，
美國頻繁施壓持續擾動市場情緒
，
繼9/3美國國務院宣稱將對駐美外交官的工作活動實施限制後
，
9/5中芯國際又陷入中美爭端
。
整體來看
，
海外的不確定性在整體加大
，
美元資產和美股市場的波動率將顯著抬升
，
短期A股市場將受到壓制
，
不過增量資金進場有望支撐中長期行情
。
8月以來
，
美元兌人民幣匯率持續升至年內新高
，
人民幣升值後
，
受益人民幣升值的熱門板塊主要有造紙
、
航空等
。
由於人民幣大幅升值
，
導致原油成本
、
進口紙漿成本相對降低
，
航空業
、
造紙業受益
，
估值得到提升
。
此外
，
還可逢低佈局科技
、
金融
、
數字貨幣及低估值週期股
。
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