回上列表
EY Parthenon首席經濟學家Gregory Daco表示：「我們肯定可在兩年內達到2%通脹。」
聯儲局三年來首次加息，是由美國總統特朗普任命的新主席沃什主導。特朗普曾要求聯儲局削減借貸成本，但沃什自5月上任後，在初期表現不穩下，透過加息重新建立市場急需的信譽。
不過，沃什及聯儲局仍需外部因素配合。特朗普政府2025年關稅措施的影響大致消退，但與加拿大等地的貿易爭端若再升溫，或會為通脹回落至2%帶來額外障礙。
另外，伊朗戰事亦需結束，油氣價格才有望回落至衝突前較低水平。能源價格急升令通脹率於春季再次升穿4%，並被視為聯儲局面對的最大障礙。
不少經濟學家指出，聯儲局偏好的通脹指標於2025年4月已放緩至2.3%，當時特朗普關稅措施才剛開始衝擊全球貿易體系。NISA Investment Advisors首席經濟學家Stephen Douglas表示，聯儲局原本已朝2%通脹目標邁進，並認為未來數年通脹大致會自行回落至低2%區間。
僅一個月前，華爾街對沃什仍有不少疑慮。沃什上任初期曾表示，聯儲局將帶領美國重返疫情前低通脹時代，但市場認為其未有展示足夠行動意願。
情況於數周前開始轉變。沃什於8月底發表演說，表明不滿高通脹持續，市場因此預期聯儲局將加息。其後，聯儲局於上周自2023年中以來首次上調主要短期利率，並暗示至少再加息一次，甚至可能更多。
加息一直被視為抑制通脹的有效工具。提高借貸成本可令經濟放緩，並減低商品、服務及勞工需求。
市場普遍認為，一至兩次加息未必足以完全壓抑由關稅及高油價帶來的通脹壓力，但市場重點在於沃什成功令華爾街相信其有決心控制通脹。FHN Financial宏觀策略師Will Compernolle表示，重點並非聯儲局或投資者是否認為2%通脹可達成，而是沃什成功令市場相信其會採取所需措施壓低通脹。
不過，沃什亦承認，利率政策能力有限。近期高通脹與疫情期間類似，均由經濟學家所稱的「供應衝擊」引發，而聯儲局幾乎無法控制供應衝擊。
沃什於周三議息後表示：「無論是油價還是超市食品價格，我們都無法影響任何個別價格。」
關稅提高企業取得供應成本，而霍爾木茲海峽局部封閉亦減少全球石油供應。Groundwork Collaborative高級主管兼前聯儲局研究員Elizabeth Pancotti表示，利率只能冷卻需求，無法降低關稅、重開航道或壓低油價。
沃什表示，聯儲局加息是為防止由關稅及能源引發的通脹蔓延至更多商品及服務。他指出，聯儲局能做及將會做的，是確保相對價格變動不會擴散，不會對經濟產生第二及第三輪效應。
至於聯儲局需加息多少才能控制供應衝擊的外溢影響，華爾街未有共識。聯儲局似乎暗示，再加息一次，最多兩次，便足以完成任務。
BMO Capital Markets高級經濟學家Sal Guatieri表示，預計再加息一次已足夠，目前未見供應衝擊以外出現廣泛通脹壓力。
勞工市場方面，勞工成本仍然溫和，自疫情以來並非推高價格的主要因素。商品價格亦已於關稅實施初期急升後逐步回穩，扣除能源及食品後的商品價格於截至8月止12個月僅升0.7%，低於一年前1.5%的高位。
過去15年大部分時間，商品價格通常每年下跌，有助維持低通脹。Douglas表示，預期商品通脹將重新轉為負數。
服務業仍是最大通脹來源，但升幅亦已放緩至接近疫情前水平，租金及樓價升幅放慢是主要原因之一。
部分人士則不相信聯儲局只需再加息一次便可將通脹壓低至2%，認為可能需加息三至四次。根據芝商所工具，華爾街投資者目前預測至明年4月前將再加息三次。
瑞穗證券美國高級經濟學家Alex Pelle表示，聯儲局面對的另一問題是，美國經濟增長仍然強勁，消費開支及企業投資，尤其人工智能熱潮，亦正透過需求渠道推高通脹。
Pelle表示，需求亦過度強勁，而經濟有足夠韌性承受更高利率，相關壓力不會自行完全消失。
部分分析員認為，更進取的加息步伐將顯示聯儲局希望盡快實現2%通脹目標。Santander Capital Markets首席美國經濟學家Stephen Stanley表示，根據沃什近期強硬言論及其過往支持積極對抗通脹的立場，很難相信其會容忍通脹長時間高於目標。
不過，EY Parthenon的Daco等部分經濟學家擔心，經濟未必如表面般強勁。他認為，若聯儲局過度進取壓抑通脹，可能重創美國經濟，甚至引發衰退，雖然通脹或更快回落至2%，但代價可能是數以百萬計美國人失業或企業倒閉。
Daco表示，聯儲局未有公開說明的是，其實際上是透過收緊貨幣政策摧毀需求，以控制核心通脹。
分析指出，若伊朗戰事迅速結束並令油價回落，將有助聯儲局避免過度收緊政策，但有關衝突已持續超過六個月。Guatieri表示，這是聯儲局最大的變數，亦無法忽視。(da)~
阿思達克財經新聞
網址: www.aastocks.com
市場相信聯儲局正認真遏抑通脹 瑞穗：美經濟具足夠韌性承受加息
2026/09/21 10:19
聯儲局官員在逾五年未能做到後，現時認為只需略為提高美國利率，便可於2029年前將通脹率降至2%。多數經濟學家及金融界人士現時傾向相信聯儲局是認真的。EY Parthenon首席經濟學家Gregory Daco表示：「我們肯定可在兩年內達到2%通脹。」
聯儲局三年來首次加息，是由美國總統特朗普任命的新主席沃什主導。特朗普曾要求聯儲局削減借貸成本，但沃什自5月上任後，在初期表現不穩下，透過加息重新建立市場急需的信譽。
不過，沃什及聯儲局仍需外部因素配合。特朗普政府2025年關稅措施的影響大致消退，但與加拿大等地的貿易爭端若再升溫，或會為通脹回落至2%帶來額外障礙。
另外，伊朗戰事亦需結束，油氣價格才有望回落至衝突前較低水平。能源價格急升令通脹率於春季再次升穿4%，並被視為聯儲局面對的最大障礙。
不少經濟學家指出，聯儲局偏好的通脹指標於2025年4月已放緩至2.3%，當時特朗普關稅措施才剛開始衝擊全球貿易體系。NISA Investment Advisors首席經濟學家Stephen Douglas表示，聯儲局原本已朝2%通脹目標邁進，並認為未來數年通脹大致會自行回落至低2%區間。
僅一個月前，華爾街對沃什仍有不少疑慮。沃什上任初期曾表示，聯儲局將帶領美國重返疫情前低通脹時代，但市場認為其未有展示足夠行動意願。
情況於數周前開始轉變。沃什於8月底發表演說，表明不滿高通脹持續，市場因此預期聯儲局將加息。其後，聯儲局於上周自2023年中以來首次上調主要短期利率，並暗示至少再加息一次，甚至可能更多。
加息一直被視為抑制通脹的有效工具。提高借貸成本可令經濟放緩，並減低商品、服務及勞工需求。
市場普遍認為，一至兩次加息未必足以完全壓抑由關稅及高油價帶來的通脹壓力，但市場重點在於沃什成功令華爾街相信其有決心控制通脹。FHN Financial宏觀策略師Will Compernolle表示，重點並非聯儲局或投資者是否認為2%通脹可達成，而是沃什成功令市場相信其會採取所需措施壓低通脹。
不過，沃什亦承認，利率政策能力有限。近期高通脹與疫情期間類似，均由經濟學家所稱的「供應衝擊」引發，而聯儲局幾乎無法控制供應衝擊。
沃什於周三議息後表示：「無論是油價還是超市食品價格，我們都無法影響任何個別價格。」
關稅提高企業取得供應成本，而霍爾木茲海峽局部封閉亦減少全球石油供應。Groundwork Collaborative高級主管兼前聯儲局研究員Elizabeth Pancotti表示，利率只能冷卻需求，無法降低關稅、重開航道或壓低油價。
沃什表示，聯儲局加息是為防止由關稅及能源引發的通脹蔓延至更多商品及服務。他指出，聯儲局能做及將會做的，是確保相對價格變動不會擴散，不會對經濟產生第二及第三輪效應。
至於聯儲局需加息多少才能控制供應衝擊的外溢影響，華爾街未有共識。聯儲局似乎暗示，再加息一次，最多兩次，便足以完成任務。
BMO Capital Markets高級經濟學家Sal Guatieri表示，預計再加息一次已足夠，目前未見供應衝擊以外出現廣泛通脹壓力。
勞工市場方面，勞工成本仍然溫和，自疫情以來並非推高價格的主要因素。商品價格亦已於關稅實施初期急升後逐步回穩，扣除能源及食品後的商品價格於截至8月止12個月僅升0.7%，低於一年前1.5%的高位。
過去15年大部分時間，商品價格通常每年下跌，有助維持低通脹。Douglas表示，預期商品通脹將重新轉為負數。
服務業仍是最大通脹來源，但升幅亦已放緩至接近疫情前水平，租金及樓價升幅放慢是主要原因之一。
部分人士則不相信聯儲局只需再加息一次便可將通脹壓低至2%，認為可能需加息三至四次。根據芝商所工具，華爾街投資者目前預測至明年4月前將再加息三次。
瑞穗證券美國高級經濟學家Alex Pelle表示，聯儲局面對的另一問題是，美國經濟增長仍然強勁，消費開支及企業投資，尤其人工智能熱潮，亦正透過需求渠道推高通脹。
Pelle表示，需求亦過度強勁，而經濟有足夠韌性承受更高利率，相關壓力不會自行完全消失。
部分分析員認為，更進取的加息步伐將顯示聯儲局希望盡快實現2%通脹目標。Santander Capital Markets首席美國經濟學家Stephen Stanley表示，根據沃什近期強硬言論及其過往支持積極對抗通脹的立場，很難相信其會容忍通脹長時間高於目標。
不過，EY Parthenon的Daco等部分經濟學家擔心，經濟未必如表面般強勁。他認為，若聯儲局過度進取壓抑通脹，可能重創美國經濟，甚至引發衰退，雖然通脹或更快回落至2%，但代價可能是數以百萬計美國人失業或企業倒閉。
Daco表示，聯儲局未有公開說明的是，其實際上是透過收緊貨幣政策摧毀需求，以控制核心通脹。
分析指出，若伊朗戰事迅速結束並令油價回落，將有助聯儲局避免過度收緊政策，但有關衝突已持續超過六個月。Guatieri表示，這是聯儲局最大的變數，亦無法忽視。(da)~
阿思達克財經新聞
網址: www.aastocks.com
 |