美國兩大評級機構下調中國主權信評，3000點關卡再現拉鋸戰：昨天A股維持窄幅震盪走勢，午後在券商股的拉動下滬指曾一度逼近前期3028高點，但隨後小幅跳水回落至3003點。近期股市回暖後多家大券商開始下調風控指標，如華泰降低信用帳戶持倉集中度、銀河證券上調創業板股票的折算率等,表明原先加在兩融業務上的枷鎖正在得以逐步鬆綁。此舉措在一定程度上有助於市場信心恢復，並激發兩融投資者融資的積極性。目前兩融餘額接連上升至3/30日的8800億元, 佔A股流通市值的2.5%。不過繼穆迪之後，標普也下調中國主權信用評級展望至負面，同時下調香港評級展望至負面。昨日Hibor大跌477基點至-3.725%，首次出現負值。市場人士認為，由於離岸人民幣政策首次要求按季繳存存款準備金，造成離岸金融機構寧願貼息拆出人民幣，這是造成隔夜拆借利率首次跌至負值的重要原因。雖然昨日標普降評的消息傳出一度造成市場恐慌，富時A50出現閃崩，不過隨即走穩，加上人民幣匯率仍維持穩定來看，其負面影響預計不大。

根據3/30日農業部的檢測數據顯示：豬肉周均價每公斤25.42元，環比漲1.9%，同比高49.4%；而重點監測的28種蔬菜周均價每公斤5.52元，環比跌0.9%，同比高43.4%。考慮到食品約佔CPI權重的34%，所以3月CPI在低基數和高環比漲幅的影響下可能會逼近3%。目前的十年期國債利率為2.8%，CPI過高或將導致“負利率”的出現而帶來部分企業盈利受損、貨幣靈活性受限帶來利率的上行壓力等不利因素， 進而使得股市受壓。

近期大盤或以震盪調整為主，短線需要提防部分過熱的題材個股，適時進行獲利了結。四月份將迎來2015年報和今年一季報披露的密集期，預計鋼鐵煤炭金融等權重股業績下滑，而部分題材股或也將面臨業績兌現的壓力，再疊加農產品價格上漲引發3月CPI數據過高造成滯脹的擔憂等要素或都將成為制約大盤上攻的壓力所在。建議可逢低佈局高股息率的防禦性個股、漲價行情的畜牧業和維生素板塊，以及受益國改步伐加快和國改“十項試點”即將落地的央企。

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