上周市場延續震盪調整，三大指數全線回落，上證綜指周跌0.44%，深證成指周跌1.40%，創業板指周跌2.45%，北證50單周大漲20.96%。兩市上周日均成交額逐日縮量，週一週二在9000億以上，後續三天逐步收縮至8000億左右水準。北向周淨賣出31.60億元。盤面上，熱點繼續輪動，酒店餐飲、房地產、公共交通、農林牧漁、商業板塊位居漲幅前列，通信設備、軟體服務、半導體、元器件板塊跌幅居前。流動性方面，上周央行淨投放4060億元逆回購，LPR連續三個月不變，本周有21670億元逆回購到期，後續貨幣政策仍有發力空間。匯率方面，11月24日，美元指數收盤跌至103.4359，人民幣對美元匯率中間價報7.1151元，創6月10日以來最高報價，人民幣匯率繼續走高。週邊市場方面，週五美股三大指數漲跌不一，截至收盤，道鐘斯指數漲0.33%，納指下跌0.11%，標普500指數上漲0.06%，10年期美債收益率漲6.1個基點報4.472%。美國11月Markit製造業PMI初值為49.4，創3個月新低，預期49.8，前值50。服務業PMI初值為50.8，創4個月新高，預期50.4，前值50.6。綜合PMI初值50.7，預期50.4，10月前值為50.7。

宏觀方面，地方政府和四大行繼續發佈樓市措施，建行召集萬科、龍湖、美的置業、新城發展、濱江集團、大華集團，擬進一6家房企步支援房企融資需求，補充流動性；廣東省週五印發《廣東省進一步提振和擴大消費若干措施》，提出擴大保障性住房供給，2023年新增籌建保障性租賃住房不少於22萬套(間)，鼓勵保障性租賃住房建設和改造，支援廣州、深圳結合城中村改造規模化建設保障性租賃住房；長沙於同日取消購買第2套房時間限制，優化家庭改善性購房政策。10月經濟資料結構性修復，LPR按兵不動，國家統計局將在本周公佈11月PMI資料，進入12月，年底各大重要會議將陸續召開，後續財政政策和貨幣政策仍有發力空間。

上週末，華為與長安汽車簽署投資合作備忘錄，擬開展戰略合作。華為擬設立一家新公司，將智慧汽車解決方案業務核心技術和資源整合至新公司。華為產業鏈可繼續關注。11月25日，2023全球數商大會在上海開幕。上海市相關領導在開幕式上表示，將打造上海資料品牌，力爭到2025年掛牌的資料產品數量突破5000個，服務資料供需主體數達到10萬個，培育數商數量要突破1000家。資料要素產業政策加速落地。11月24日，外交部宣佈，中方決定試行擴大單方面免簽國家範圍，對法國、德國、義大利、荷蘭、西班牙、馬來西亞6個國家持普通護照人員實行單方面免簽政策。吸引入境人數增長或對內需消費和旅遊市場起到提振作用。

11月24日晚，上交所公告對上證50、上證180、上證380、科創50等指數的樣本進行調整，於2023年12月11日起生效。其中，上證50指數更換5只樣本，調入中國船舶、中國銀行、海光資訊、中國太保、中芯國際5只證券，上述個股可適當關注。此外，英國《金融時報》報導，全球資管機構11月接近拋掉1.6%的美元頭寸，美元指數11月的累計跌幅已超3%，或將創下2022年11月以來的單月最大跌幅，新興市場股票和大宗商品或將逐步獲得超配。總的來看，近期北證吸金，A股量能並未起勢，盤面仍舊以輪動的短線行情為主。目前美聯儲加息結束，人民幣匯率持續攀升，中國資產的吸引力或逐步增加，但仍需關注中美關係的實質改善是否落地，以及年底各項重要會議對明年的經濟指引，市場或仍處在震盪區間。短期可關注華為小米智慧汽車鏈、消費電子、算力等產業鏈。

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