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該行預計今年各平台會繼續不披露GMV總額，或將更聚焦品類表現、用戶參與及AI帶動的銷售指標。在2026年618期間行業GMV按年增長4%後，花旗估計今年雙十一整體行業GMV按年增長低至中單位數，由抖音電商增長較快、京東-SW(09618.HK)服務品類表現強勁，以及即時零售激烈競爭所帶動。內地大數據公司星圖預測今年雙十一總GMV將按年升14.2%至1.7萬億元人民幣，其中電商按年升12.3%至1.62萬億元人民幣，抖音將與天貓、京東並列前三。
該行續指，阿里-W(90988.HK)天貓開售首四小時有124個品牌GMV突破1億元人民幣，27,681個品牌開售日銷售超越去年同期，受惠平台商家AI應用及數碼電子、智能手機等補貼品類急升；京東自10月12日以官方直降、不湊單方式啟動，開售日成交用戶按年錄得雙位數增長；抖音開局直播及快消表現強勁，快手-W(01024.HK)則聚焦全域AI營運工具及分層流量補貼。即時零售方面，618期間交易額按年大增112.3%，由美團-W(03690.HK)閃購、淘寶閃購及京東秒送等帶動。
花旗維持對阿里、京東及拼多多(PDD.US)「買入」評級，對唯品會(VIPS.US)維持「中性」評級。(gc/da)~
阿思達克財經新聞
網址: www.aastocks.com
《大行》花旗：今年雙11電商行業GMV料錄低至中單位數按年增幅 維持阿里、京東、拼多多「買入」評級
2026/10/29 16:03
花旗發表研究報告指，今年是中國主要電商平台第18年舉辦雙十一購物節，主流平台已自10月中旬起開展促銷。該行觀察到，平台策略正轉向直接降價、不再要求湊單，料有助遏制虛假刷單，並降低退貨率；同時把補貼更多導向顧客終身價值較高的會員群體，例如88VIP、京東Plus，並推動商家廣泛採用AI以提升營運效率。該行預計今年各平台會繼續不披露GMV總額，或將更聚焦品類表現、用戶參與及AI帶動的銷售指標。在2026年618期間行業GMV按年增長4%後，花旗估計今年雙十一整體行業GMV按年增長低至中單位數，由抖音電商增長較快、京東-SW(09618.HK)服務品類表現強勁，以及即時零售激烈競爭所帶動。內地大數據公司星圖預測今年雙十一總GMV將按年升14.2%至1.7萬億元人民幣，其中電商按年升12.3%至1.62萬億元人民幣，抖音將與天貓、京東並列前三。
該行續指，阿里-W(90988.HK)天貓開售首四小時有124個品牌GMV突破1億元人民幣，27,681個品牌開售日銷售超越去年同期，受惠平台商家AI應用及數碼電子、智能手機等補貼品類急升；京東自10月12日以官方直降、不湊單方式啟動，開售日成交用戶按年錄得雙位數增長；抖音開局直播及快消表現強勁，快手-W(01024.HK)則聚焦全域AI營運工具及分層流量補貼。即時零售方面，618期間交易額按年大增112.3%，由美團-W(03690.HK)閃購、淘寶閃購及京東秒送等帶動。
花旗維持對阿里、京東及拼多多(PDD.US)「買入」評級，對唯品會(VIPS.US)維持「中性」評級。(gc/da)~
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