央行將擇機降准降息，國新辦3/17發佈會介紹提振消費情況：A股三大指數昨日集體回調，截止收盤，滬指跌0.39%，收報3358.73點；深證成指跌0.99%，收報10736.19點；創業板指跌1.15%，收報2166.00點。滬深兩市成交額達到16067億，較前一日縮量770億。美國2月PPI同比增長3.2%，低於預期。預估為增長3.3%，前值為增長3.5%；美國2月PPI環比持平，預估為增長0.3%，前值為增長0.4%。特朗普威脅對來自法國和其他歐盟國家的葡萄酒和香檳徵收200%關稅。關稅威脅加劇，三大美股指齊創半年新低，標普跌入調整區間，和道指均跌超1%，納指收跌近2%；科技七巨頭齊跌，Meta跌近5%，蘋果跌超3%，特斯拉回落3%。美債債價格盤中轉漲，十年期美債收益率創三周新高後轉降。美元指數兩日反彈，特朗普關稅威脅後，歐元、加元刷新日低。離岸人民幣盤中跌超200點失守7.25；比特幣盤中跌超4000美元下測8萬關口。黃金三連漲，創歷史新高，期金史上首次盤中漲破3000美元。美國政府本週末停擺風險消退，參院民主黨領袖舒默放棄阻止共和黨的臨時支出草案。
3月13日中國人民銀行黨委召開擴大會議，會議指出，一是實施好適度寬鬆的貨幣政策，根據國內外經濟金融形勢和金融市場運行情況，擇機降准降息，綜合運用公開市場操作等多種貨幣政策工具，保持流動性充裕，使社會融資規模、貨幣供應量增長同經濟增長、價格總水平預期目標相匹配。進一步疏通貨幣政策傳導渠道，完善利率形成和傳導機制，推動社會綜合融資成本下降。加強與市場溝通，提升政策透明度。堅持市場在匯率形成中的決定性作用，強化預期引導，保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩定。二是加強重大戰略、重點領域和薄弱環節的金融服務。研究創設新的結構性貨幣政策工具，重點支持科技創新領域的投融資、促進消費和穩定外貿。加強政策協同和傳導，支持經濟結構調整、轉型升級和新舊動能轉換，更好發揮貨幣政策和財政貼息、風險補償等措施的協同效應。三是穩妥有效防範化解重點領域金融風險。探索拓展宏觀審慎和金融穩定功能，維護金融市場穩定。支持資本市場穩定發展。四是進一步全面深化金融改革開放。加快完善中央銀行制度，健全貨幣政策和宏觀審慎政策雙支柱調控框架等。中國人民銀行、國家外匯管理局決定，持續擴大跨國公司本外幣一體化資金池業務試點。旨在提升跨國公司跨境資金運營效率，加大對跨國公司跨境投融資便利化的支持力度。
國新辦將於3月17日下午3時舉行新聞發佈會，請國家發展改革委副主任李春臨和財政部、人力資源社會保障部、商務部、中國人民銀行、市場監管總局有關負責人介紹提振消費有關情況，並答記者問。在昨日召開的商務部例行新聞發佈會上，新聞發言人表示，今年將組織開展“中華美食薈”系列餐飲促消費活動，培育餐飲消費新熱點。政府工作報告將“大力提振消費、提高投資效益,全方位擴大國內需求”放在十大任務第一位，政策仍在發酵有望提振消費板塊。近日有消息稱，香港交易所正在探討降低投資者購買香港部分高價股票門檻的方案，以刺激交易。香港交易所新聞發言人回應證券時報記者表示，正在進行初期研究。香港交易所將持續致力於提升香港市場的吸引力及國際競爭力。
今年以來，小金屬市場迎來顯著上漲行情，銻、鉍、鈷等品種價格漲幅尤為突出。以3月12日最新報價計算，今年以來，銻價累計上漲約90%，近日連創歷史新高；鉍價累計上漲超80%至七年高位；鈷價累計上漲超60%。此外，鎳、鍶等小金屬也頻頻漲價。鎳礦短期內供應仍偏緊，而鈷價有望在供給收緊的預期下得到有力支撐；中國出口管制或導致鉍和銦供應緊張、價格上漲，而硒市場表現平穩，海內外銻價差擴大，供應收縮，貿易摩擦也支撐銻價上行。當前A股市場在外部波動中展現出獨立性，但仍面臨一些挑戰和機遇。從宏觀層面看，中國經濟回升向好，增量政策持續落地，資本市場高質量發展綜合改革不斷推進，疊加無風險利率水平維持低位、上市公司盈利觸底回升，中國資產吸引力有望持續提升，為A股行情繼續向好提供支撐。然而，市場也存在一些隱憂，一方面A股市場估值分化水平已來到高位，另一方面紅利指數股息率減利率差達到近年來新高，短期市場風格可能會出現價值成長再平衡。漲幅較高的AI、機器人等也將迎來業績的考驗。操作上，建議投資者密切關注政策面、資金面以及外盤變化，把握結構性機會。方向上逢低建議關注AI、機器人、華為產業鏈等，以及政策加持的消費板、低位漲價金屬等。

版權所有                 

未經元大證券(香港)事先書面授權，任何人不得為任何目的復制、發出、發表此焦點報告，元大證券(香港)保留一切權利。