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《大行》中金：神華(01088.HK)第三季業績略遜預期 維持「跑贏行業」評級
2026/10/26 11:17
中金發表報告指，中國神華(01088.HK)(601088.SH)公布今年第三季業績，單季A/H股淨利潤分別為157億元及163億元人民幣，按年分別升3.2%及2.6%，按季分別跌13%及15%；A股扣非歸母淨利潤159億元，按年升11%、按季跌1.7%，業績略低於該行預期，主要因電力業務成本上行、期間費用按年增加等。

該行指出，煤炭化工利潤增長，電力利潤下滑。第三季自產煤售價按年升10%至每噸417元人民幣，同期秦皇島5500大卡動力煤現貨價按年升31%。該行認為第四季行業供需仍偏緊，支撐煤價高位，公司售價有望延續漲勢。電力業務方面，售電成本按年升24%至每千瓦時0.341元人民幣，主要因煤價上漲導致燃料成本增加，短期內仍面臨一定成本壓力。

該行調整煤價和電力成本假設，維持2026及2027年盈利假設基本不變。維持A/H股「跑贏行業」評級及目標價51元人民幣/51港元不變，對應H股2026及2027年預測市盈率15.2倍及15.1倍。(ha/u)~

阿思達克財經新聞
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