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該行指出，英矽智能累計潛在總交易價值約110億美元，包括今年迄今已簽訂的73億美元，約佔中國全部業務發展交易的7%。除新的預付款外，現有合作夥伴亦日益貢獻里程碑付款，支持更經常性的收入基礎。公司已產生33個臨床前候選化合物(PCC)，其中8個已對外授權，並有6個進入I期。Rentosertib的320名患者中國III期已於9月開始給藥(首兩名患者於9月9日給藥)，頂線數據預期於2029年公布，試驗及CMC總成本估計約2億元人民幣。管理層解釋，美國II期因招募緩慢而非已披露的臨床問題而終止，並擬利用中國III期數據支持對外授權或後續美國IIb/III期路徑。
該行認為，公司預期基礎模型能力將於未來三至五年趨同，並對採用更優的第三方模型持開放態度；長線投資論點日益取決於把時間優勢轉化為經臨床驗證的藥物、里程碑及授權交易，而非維持永久的模型優勢。富瑞維持該股「買入」評級及目標價100港元。(da/u)~
阿思達克財經新聞
網址: www.aastocks.com
《大行》富瑞：英矽智能(03696.HK)業務發展動能強 藥物資產重要性勝於專有模型
2026/09/24 13:02
富瑞發表研究報告指，英矽智能(03696.HK)管理層於該行亞太醫療健康會議上重申，公司正由平台驗證轉向資產及經常性里程碑轉化。業務發展動能仍然強勁，AI驅動候選創新藥Rentosertib的中國III期臨床為下一個主要臨床驗證點，而在2029年讀出數據前，合作夥伴關係料為關鍵催化劑。該行指出，英矽智能累計潛在總交易價值約110億美元，包括今年迄今已簽訂的73億美元，約佔中國全部業務發展交易的7%。除新的預付款外，現有合作夥伴亦日益貢獻里程碑付款，支持更經常性的收入基礎。公司已產生33個臨床前候選化合物(PCC)，其中8個已對外授權，並有6個進入I期。Rentosertib的320名患者中國III期已於9月開始給藥(首兩名患者於9月9日給藥)，頂線數據預期於2029年公布，試驗及CMC總成本估計約2億元人民幣。管理層解釋，美國II期因招募緩慢而非已披露的臨床問題而終止，並擬利用中國III期數據支持對外授權或後續美國IIb/III期路徑。
該行認為，公司預期基礎模型能力將於未來三至五年趨同，並對採用更優的第三方模型持開放態度；長線投資論點日益取決於把時間優勢轉化為經臨床驗證的藥物、里程碑及授權交易，而非維持永久的模型優勢。富瑞維持該股「買入」評級及目標價100港元。(da/u)~
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