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美銀證券發表報告，越秀地產今年上半年核心純利按年大跌94.6%至約8,000萬元人民幣，業績顯著遜預期，主因毛利率受壓。該行預期越秀地產毛利率在未來兩年將維持10%至12%的低水平，明顯低於其他優質國企同業約15%的水平，因此將盈利顯著復甦的時間點由2028財年推遲至2029財年，大幅下調其2026至2028財年盈利預測40%至70%，評級由「中性」下調至「跑輸大市」，目標價由5港元下調28%至3.6港元。
報告指出，越秀地產利潤率受兩大因素制約：一是其在廣州市場的龐大敞口，該市場面臨顯著庫存過剩及定價壓力；二是土地儲備中舊庫存比例相對較高。。
美銀表示，基於2028財年盈利預測，越秀地產現交易於預測2028年市盈率約10倍，而盈利復甦可見度更佳的優質國企同業僅為7至8倍，估值並不吸引。(ad/da)~
阿思達克財經新聞
網址: www.aastocks.com
越秀地產(00123.HK)挫13.6% 遭美銀證券一舉降級至「跑輸大市」 削目標價28%至3.6元
2026/08/31 16:28
越秀地產(00123.HK)今日(31日)收報3.26元，跌13.64%，成交急增至6,853.29萬股，涉資2.32億元。美銀證券發表報告，越秀地產今年上半年核心純利按年大跌94.6%至約8,000萬元人民幣，業績顯著遜預期，主因毛利率受壓。該行預期越秀地產毛利率在未來兩年將維持10%至12%的低水平，明顯低於其他優質國企同業約15%的水平，因此將盈利顯著復甦的時間點由2028財年推遲至2029財年，大幅下調其2026至2028財年盈利預測40%至70%，評級由「中性」下調至「跑輸大市」，目標價由5港元下調28%至3.6港元。
報告指出，越秀地產利潤率受兩大因素制約：一是其在廣州市場的龐大敞口，該市場面臨顯著庫存過剩及定價壓力；二是土地儲備中舊庫存比例相對較高。。
美銀表示，基於2028財年盈利預測，越秀地產現交易於預測2028年市盈率約10倍，而盈利復甦可見度更佳的優質國企同業僅為7至8倍，估值並不吸引。(ad/da)~
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