停復牌指引點燃MSCI預期，6月進入變盤窗口期：上周市持續弱勢震盪，上證綜指已累計15天低量盤整，5月日均成交量降至1476億元，較4月大降3成。週五耶倫講話偏向鷹派，使得市場對6、7月加息的預期升溫，7月份加息的概率達62%的歷史新高。美元指數5月累計上漲2.89%至95.7397，在美元階段性走強下人民幣匯率走勢逐漸疲軟，5月累計貶值911點至6.5772，隨著美聯儲不斷抬高6月、7月加息預期，人民幣兌美元貶值的預期正不斷拉高。

上週五滬深交易所最新公佈的停牌新規幫助提升A股6月納入MSCI的概率，不過納入後初始階段增量資金不大，其短期對於市場的提振作用主要體現在市場情緒方面，在市場成交低迷下，MSCI概念股仍須等待訊號更為明確才會有所表現。週五還公佈新三板分層標準，採取三套標準分別代表盈利性、成長性和流動性來劃分企業。預計對於A股市場中高估值的創業板資金分流影響較大。不過長期來看，企業掛牌融資促進產業發展，上下游產業或都將受益。證監會副主席方星海29日在論壇上表示證監會將繼續圍繞服務實體經濟的基本宗旨，進一步完善多層次股權市場，增強資本市場的資源配置和投融資功能。

繼5/20日吳清任上交所黨委書記後, 上週末趙爭平由證監會主席助理升至副主席職位，近期監管層人事變動頻繁或給市場帶來新變革。隨著改革機制的推進和人事佈局逐漸完成，市場行情才有望真正開啟。總體來看，6月份市場干擾因素較多，陸續公佈的5月經濟數據預計不佳，6/10左右券商將公佈5月份業績，在經紀及IPO業務持續低迷下，業績不佳恐加大市場擔憂。6/15日MSCI評估A股是否納入，再疊加美聯儲加息決議、6/23英國退出歐盟公投等週邊不確定性風險，預計短期市場反彈的空間受限，弱勢震盪或為主調，成交量若持續保持低迷狀態，不排除市場有出現先蹲後跳的變盤可能性。從具體操作上看，建議關注業績確定性較強的中報行情。豬肉、雞肉價格持續保持高位使得養殖產業鏈受益，關注後週期的飼料板塊。6/8日電影魔獸首映日，娛樂傳媒板塊或受到提振。另外，端午小長假和暑期長假臨近的時間窗口下，旅遊板塊或迎來佈局良機。

免責聲明

本焦點報告(連帶相關的資料)由元大證券(香港)有限公司 (“元大證券(香港)”) 撰寫。本焦點報告的資料來自元大證券(香港)相信可靠的來源取得，惟元大證券(香港)並不保證此等資料的準確性、正確性及或完整性。本焦點報告內容或意見僅供參考之用途，並不構成任何買入或沽出證券或其他金融產品之要約。本焦點報告並無顧慮任何特定收取者之特定投資目標、財務狀況或風險承受程度，投資者在進行任何投資前，必須對其投資進行獨立判斷或諮詢所需之獨立顧問意見。本焦點報告內所提及之價格僅供參考之用途，投資產品之價值及收入可能會浮動。本焦點報告內容或意見可隨時更改，元大證券(香港)並不承諾提供任何有關變更之通知。元大證券(香港)及其董事、行政人員和雇員可能有在本焦點報告中提及的證券的權益和不就其準確性或完整性作出任何陳述及不對使用本報告之資料而引致的損失負上任何責任。

 
版權所有                 

未經元大證券(香港)事先書面授權，任何人不得為任何目的復制、發出、發表此焦點報告，元大證券(香港)保留一切權利。