央行部署落實穩定信貸增長工作措施，住建部將進一步加大住房公積金紓困力度：5月24日，滬深股指全天一路下滑，截至收盤，上證指數跌2.41%、深證成指跌3.34%、創業板指跌3.82%，兩市全天成交0.99萬億元，前日為0.86萬億元。北向資金全天大幅淨賣出95.49億元，週一和週二兩交易日累計共淨賣出153億元，外資情緒偏負面。盤面上，兩市只有286只個股收漲，軟體、製藥、教育、建築、抗疫板塊領跌大市，金融、地產、白酒、鋰電池、光伏板塊低迷，汽車、煤炭板塊沖高回落。流動性方面，央行進行7天期正負逆回購各100億元，無流動性投放和回收，維持在合理充裕水準。外围市場方面，歐美經濟数据不佳，拖累風險資產表現。美國5月製造業和服務業PMI均顯著滑落，受高房價和抵押貸款利率急劇攀升的雙重影響，4月美國新房銷售創近九年最大跌幅，至疫情爆發以來最低點，5月房屋建築商信心指數連降低五個月。標普全球統計的5月歐元區製造業和服務業PMI也環比回落，都加劇了市場對全球經濟活動放緩的擔憂。美聯儲主席鮑威爾週二講話但未置評FOMC貨幣政策。美股三大指數僅道指收漲，而社交媒體公司Snap因宏觀環境惡化程度超預期，下調二季度業績指引打壓科技股，納指收跌2.35%。而避險需求推動各期限歐美主要國家國債收益率大幅回落，5年/10年期美債收益率曲線結束倒掛，其中10年期美債收益率隔夜最深下行14個基點並一度失守2.72%。而美元指數繼續下跌，失守102關口。

宏觀面上，穩經濟政策繼續出臺，央行、銀保監會召開全系統貨幣信貸形勢分析會，強調進一步提高政治站位，堅持穩字當頭，為保持經濟運行在合理區間營造良好貨幣金融環境。要在落實好已出臺政策的同時，抓緊謀劃和推出增量政策措施要求金融系統要用好用足各種政策工具，從擴增量、穩存量兩方面發力，以適度的信貸增長支持經濟高品質發展；要聚焦重點區域、重點領域和重點行業，圍繞中小微企業、綠色發展、科技創新、能源保供、水利基建等，加大金融支持力度；要落實政策要求，保持房地產信貸平穩增長，支持中小微企業、個體工商戶、貨車司機貸款和受疫情影響嚴重的個人住房、消費貸款等實施延期還本付息。同日，住建部發佈《關於實施住房公積金階段性支持政策的通知》，提出進一步加大住房公積金助企紓困力度，允許受新冠疫情影響的企業、個人緩交住房公積金、住房貸款等。宏觀政策繼續築底，靜待經濟复苏。

行業方面，交通運輸部部長李小鵬主持召開部務會，提出積極擴大交通有效投資，適度超前開展交通基礎設施建設，把聯網、補網、強鏈作為建設重點，著力完善綜合立體交通網主骨架，統籌推進102項國家重大工程涉及交通專案，加快構建現代化交通基礎設施體系，基建政策保持積極，期待下半年穩增長發力。同日，乘聯會表示據5月零售目標調研顯示，初步推算5月狹義乘用車零售市場在132萬輛左右，同比下降19%，占總體市場約八成左右的廠商同比下滑超過兩位數，汽車等耐用品的需求繼續承壓，但同比数据邊際好轉，下半年促消費將以耐用消費品和服務消費為重點抓手，可以關注疫後复苏的機會。

綜合來看，國內方面，4月疫情影響最大的時刻已經過去，經濟底或正逐步顯現，近期維穩市場、支持經濟的政策不斷發佈，政策正不斷托底；單日新冠確診人數得到明顯控制，5/24日上海單日新增確診387例，新冠疫情放緩，有望逐步帶動經濟复苏。海外方面，俄烏衝突尚未平息，將繼續擾動全球供應鏈，同時，美聯儲即將正式加息縮表，美聯儲官員表示必須對過高通脹和過大幅度的通脹波動採取行動，預計美聯儲將在8月前將主要利率提高到2%左右（即6、7月各加息50個基點），鷹派態度再次出現。近期美股開啟調整，美國印太經濟框架的提出將擾動中美關係，因此A股市場近期或仍將處在震盪之中，短期建議佈局確定性高的板塊如穩增長的基建、光伏、消費等板塊。

焦点报告(连带相关的资料)由元大证券(香港)有限公司 (“元大证券(香港)”) 撰写。本焦点报告的资料来自元大证券(香港)相信可靠的来源取得，惟元大证券(香港)并不保证此等数据的准确性、正确性及或完整性。本焦点报告内容或意见仅供参考之用途，并不构成任何买入或沽出证券或其他金融产品之要约。本焦点报告并无顾虑任何特定收取者之特定投资目标、财务状况或风险承受程度，投资者在进行任何投资前，必须对其投资进行独立判断或咨询所需之独立顾问意见。本焦点报告内所提及之价格仅供参考之用途，投资产品之价值及收入可能会浮动。本焦点报告内容或意见可随时更改，元大证券(香港)并不承诺提供任何有关变更之通知。元大证券(香港)及其董事、行政人员和雇员可能有在本焦点报告中提及的证券的权益和不就其准确性或完整性作出任何陈述及不对使用本报告之数据而引致的损失负上任何责任。

版权所有                 

未经元大证券(香港)事先书面授权，任何人不得为任何目的复制、发出、发表此焦点报告，元大证券(香港)保留一切权利。