高基數疊加弱復甦CPI同比進一步回落，中國4月新增社融縮減至1.22萬億：昨日，大盤全天震盪分化，滬指沖高回落收跌，創業板指延續反彈，截至收盤，滬指跌0.29%，深成指漲0.02%，創業板指漲0.63%。滬深兩市成交額8959億，較上個交易日縮量1242億，連續兩個交易日大幅萎縮，跌破萬億水平。北向資金全天淨買入46.91億元，其中滬股通淨買入0.29億元，滬股通淨賣出5.33億元，深股通淨買入5.62億元。盤面上，個股漲多跌少，兩市超3000只個股上漲，AI應用方向再度爆發，教育、傳媒等方向領漲，智能音箱概念股表現活躍，紡織服裝股震盪走強，工業母機概念股盤中異動。下跌方面，中字頭、一帶一路概念股集體調整。港股方面，指數震盪下行，尾盤出現回升，截至收盤，香港恒生指數收跌0.09%，恒生科技指數收漲1.34%，盤面上，電力股、CRO概念股領漲；稀土永磁概念股、鐵礦石概念股領跌。外圍市場方面，繼4月CPI同比增速意外兩年來首次低於5%之後，4月美國PPI同比增速超預期放慢至2.3%，創兩年多來最低增速，核心PPI增速也低於預期。同時，勞動力市場釋放降溫信號：美國上周首次申請失業救濟人數連續第二周超預期增長，人數增至26.4萬，創2021年10月以來新高。三大美國股指盤中齊跌，隨後逐步收窄跌幅，截至收盤，納指收漲0.18%，標普收跌0.17%，道指收跌0.66%。
昨日，國家統計局公佈4月CPI和PPI數據，中國4月CPI同比上漲0.1%，預期0.4%，前值0.7%；中國4月PPI同比下降3.6%，預期降3.3%，前值降2.5%。4月CPI同比+0.1%，較3月-0.6pct；CPI環比-0.1%；核心CPI同比+0.7%，與3月持平。4月CPI同步進一步走低主因去年運輸物流擾動造成的高基數；五一拉動出行鏈偏強，在剔除掉偏強的出行鏈後，經濟的內生動能仍有待夯實，內生動能弱復甦狀態延續。展望5月，伴隨著高基數逐漸弱化，5月CPI讀數或有所反彈，但短期內低位震盪格局難改。一是，供給端生豬存欄高企，收儲帶來的豬肉漲價壓力可能較為有限，另外收儲主要看豬糧比價，但玉米豆粕價格也在不斷下跌，疊加油價高基數，豬油形成一定的負面共振，拖累或繼續存在。二是，核心商品方面，義烏小商品價格指數同比繼續上行，或預示非大件的核心商品CPI可能在2季度有所回升；但整體上核心商品仍是產能過剩和庫存積壓的狀態，庫存和產能週期位置對於汽車等核心商品價格偏不利；家電家具價格也可能收到新房銷售的拖累，核心商品通脹短期大幅上行概率不高。PPI上半年或持續處於深度通縮區間，下半年同比或有所回升。結構上，地產銷售放緩，開工端傳導仍然滯後，前期漲幅較大的黑色建材短期或以震盪趨弱為主，中期關注地產良性循環回歸，可能成為相關商品價格進一步向上突破的觸發劑，時點關注6月房企沖業績和金九銀十。
昨日，央行公佈4月份金融信貸數據，新增信貸0.72萬億元（去年同期0.65萬億元，市場預估為1.4萬億元）；新增社會融資總額1.22萬億元（去年同期0.9萬億元，市場預估為2萬億元）。在經歷了一季度的爆發式增長後，信貸在4月明顯回落，或因一季度透支了部分銀行信貸額度和企業信貸需求，而且4月地產銷售也邊際走弱。社融增速與上月持平，非標融資持續好轉。M2增速在高基數下回落。
同日國資委黨委召開擴大會議，強調，要持續深化國企改革，不斷提高企業核心競爭力、增強核心功能，切實發揮央企在建設現代化產業體系、構建新發展格局中的科技創新、產業控制、安全支撐作用，指導推動中央企業加大在新一代信息技術、人工智能、集成電路、工業母機等戰略性新興產業佈局力度，推動傳統產業數字化、智能化、綠色化轉型升級，為中央企業更好服務支撐現代化產業體系建設提供有力保障。建議關注相關細分行業。綜合來看，當前資金環境相對充裕，貨幣政策相對溫和，預計市場仍在結構行情中輪動演繹，在財報季結束之後資金或將更關注有業績支持的主線博弈。海外市場方面，美國債務危機及美聯儲降息概率縮減等因素或使A股延續震盪。不過隨著一季報披露完畢，大部分行業的業績底部也逐漸浮現。建議關注需求放量及政策支撐的數字經濟產業以及受益於中國特色估值體系建立的優質央國企，長期關注新能源產業鏈。

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