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市場回顧：恒生指數周比上漲3.9%，至27,141點，高於我們預測的26,000點至26,800點的指數區間。日均成交額周比下降19%，至2,450億港元/310億美元。港股通自10月1日起關閉，對日均成交量產生了不利影響。鑒於美國經濟資料良好且中美貿易關係升溫，科技股和出口股表現優異。
異動版塊：出口股上周有所反彈，股價表現不俗。申洲國際（2313 HK）、海爾智家（6690 HK）上升2.8%至10%。中國科技股繼續表現強勁。阿裡巴巴 (9988 HK)和中芯國際（981 HK）本周也上漲了 7.6% 至18.4%。中國地產股價表現疲軟。華潤萬象生活（1209 HK）和龍湖集團（960 HK）回檔3.7%。中國房地產市場沒有實質改善。
本周展望：香港股市明天（10月7日）休市一天，而且中國A股市場將於週四（9月10日）才假後開市。這將對市場每日成交額產生不利影響。因此，香港股市成交額將相對較低。鑒於本月底美元/港幣利率可能下調，出口股和科技股可能表現較好。我們預計本周交易區間為26,500至27,400點。
上周發佈研究報告:
旺旺 (151 HK，買進) - 持續朝正確方向前進: 重申對旺旺的買進評級，並將目標價上調至6.25港元。品牌重塑的表現顯示管理階層把握住關鍵的消費趨勢。零食量販店和海外擴張將帶來利潤成長。
申洲國際 (2313 HK，買進) - 來自耐吉的推動: 耐吉（Nike）（NKE US；未評級）於9月30日公佈了其2026財年第一季（2025年6月至8月）業績。業績顯示，公司銷售額呈現改善趨勢。作為耐吉品牌的主要服裝供應商，申洲國際可望從中受益。
中國汽車產業 - 電動車新勢力： 9月銷量優於預期: 中國主要電動汽車新勢力9月總交付量同比增長33%至35.1萬輛，高於本中心預期11%。國慶長假期已拉開序幕，各大電動車品牌皆致力累積訂單，以確保2025年強勢收官，我們預計主要電動車新勢力2025年10月的總交付量將同比增長35%至39萬輛。
吉利汽車 (175 HK，買進) - 9月銷量創新高: 吉利汽車9月交付量同比增長35%至27.3萬輛，高於本中心預期3-5%。極氪 9X 自上週一(29/9)上市以來的小訂已接近 8 萬台，有望扭轉極氪年初至今疲弱的銷售趨勢，我們預計吉利 10 月銷量將同比/環比增長28-32%/6-10%至29-30萬輛的紀錄新高。重申買進評等，目標價25港元維持不變。
分析員：朱家傑, CFA (C.E. No.ACJ314)、嚴政緯 (C.E. No.AMY822) 及吳宜儒, CFA (C.E. No.BEM056) 為證監會持牌人士，截至本評論文章發表日止，本人及/或其有聯繫者並無持有全部提及之證券的所有相關財務權益。
免責聲明
本焦點報告(連帶相關的資料)由元大證券(香港)有限公司 (“元大證券(香港)”) 撰寫。本焦點報告的資料來自元大證券(香港)相信可靠的來源取得，惟元大證券(香港)並不保證此等資料的準確性、正確性及或完整性。本焦點報告內容或意見僅供參考之用途，並不構成任何買入或沽出證券或其他金融產品之要約。本焦點報告並無顧慮任何特定收取者之特定投資目標、財務狀況或風險承受程度，投資者在進行任何投資前，必須對其投資進行獨立判斷或諮詢所需之獨立顧問意見。本焦點報告內所提及之價格僅供參考之用途，投資產品之價值及收入可能會浮動。本焦點報告內容或意見可隨時更改，元大證券(香港)並不承諾提供任何有關變更之通知。元大證券(香港)及其董事、行政人員和雇員可能有在本焦點報告中提及的證券的權益和不就其準確性或完整性作出任何陳述及不對使用本報告之資料而引致的損失負上任何責任。
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未經元大證券(香港)事先書面授權，任何人不得為任何目的複製、發出、發表此焦點報告，元大證券(香港)保留一切權利。
假期導致成交額縮減
2025/10/06 09:34
假期導致成交額縮減市場回顧：恒生指數周比上漲3.9%，至27,141點，高於我們預測的26,000點至26,800點的指數區間。日均成交額周比下降19%，至2,450億港元/310億美元。港股通自10月1日起關閉，對日均成交量產生了不利影響。鑒於美國經濟資料良好且中美貿易關係升溫，科技股和出口股表現優異。
異動版塊：出口股上周有所反彈，股價表現不俗。申洲國際（2313 HK）、海爾智家（6690 HK）上升2.8%至10%。中國科技股繼續表現強勁。阿裡巴巴 (9988 HK)和中芯國際（981 HK）本周也上漲了 7.6% 至18.4%。中國地產股價表現疲軟。華潤萬象生活（1209 HK）和龍湖集團（960 HK）回檔3.7%。中國房地產市場沒有實質改善。
本周展望：香港股市明天（10月7日）休市一天，而且中國A股市場將於週四（9月10日）才假後開市。這將對市場每日成交額產生不利影響。因此，香港股市成交額將相對較低。鑒於本月底美元/港幣利率可能下調，出口股和科技股可能表現較好。我們預計本周交易區間為26,500至27,400點。
上周發佈研究報告:
旺旺 (151 HK，買進) - 持續朝正確方向前進: 重申對旺旺的買進評級，並將目標價上調至6.25港元。品牌重塑的表現顯示管理階層把握住關鍵的消費趨勢。零食量販店和海外擴張將帶來利潤成長。
申洲國際 (2313 HK，買進) - 來自耐吉的推動: 耐吉（Nike）（NKE US；未評級）於9月30日公佈了其2026財年第一季（2025年6月至8月）業績。業績顯示，公司銷售額呈現改善趨勢。作為耐吉品牌的主要服裝供應商，申洲國際可望從中受益。
中國汽車產業 - 電動車新勢力： 9月銷量優於預期: 中國主要電動汽車新勢力9月總交付量同比增長33%至35.1萬輛，高於本中心預期11%。國慶長假期已拉開序幕，各大電動車品牌皆致力累積訂單，以確保2025年強勢收官，我們預計主要電動車新勢力2025年10月的總交付量將同比增長35%至39萬輛。
吉利汽車 (175 HK，買進) - 9月銷量創新高: 吉利汽車9月交付量同比增長35%至27.3萬輛，高於本中心預期3-5%。極氪 9X 自上週一(29/9)上市以來的小訂已接近 8 萬台，有望扭轉極氪年初至今疲弱的銷售趨勢，我們預計吉利 10 月銷量將同比/環比增長28-32%/6-10%至29-30萬輛的紀錄新高。重申買進評等，目標價25港元維持不變。
分析員：朱家傑, CFA (C.E. No.ACJ314)、嚴政緯 (C.E. No.AMY822) 及吳宜儒, CFA (C.E. No.BEM056) 為證監會持牌人士，截至本評論文章發表日止，本人及/或其有聯繫者並無持有全部提及之證券的所有相關財務權益。
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