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《大行》五礦資源(01208.HK)半日升2.6% 摩通首予「增持」評級目標價13元
2026/06/11 12:09
五礦資源(01208.HK)中午收報8.32元，升2.59%，成交2,244.88萬股，涉資1.85億元。

摩根大通發表研究報告，首予五礦資源「增持」評級，至2027年12月的目標價為13港元。該行指出，五礦資源是純度極高的銅業股，其2025年有近90%的毛利與銅相關，對銅價具備同行中最高的盈利敏感度。雖然該公司今年以來股價跑輸國際同行，但該行對銅價前景持正面態度，預計中國銅業股與國際同行的估值差距將會收窄，五礦資源具備進一步估值重估的空間。

摩通預計，受惠於固定成本吸收能力提升以及實質性的去槓桿，五礦資源的盈利轉化能力將顯著增強。該公司總借貸已由2024財年的46億美元降至2025財年的33億美元，利息支出預計將減少26%至2.15億美元。該行預測五礦資源在2025至2028財年間的淨利潤年複合增長率可達52%，其中2026財年的淨利潤預計將達到16億美元，按年大幅增長216%。

此外，該行提到，五礦資源旗下的秘魯Las Bambas銅礦自2023年3月以來進入了歷史上最長的穩定營運期；而位於博茨瓦納的Khoemacau項目第二期擴建預計將於2028年上半年投產，屆時產能將翻倍至每年13萬噸，成為中期增長引擎。隨着資產負債表持續改善，五礦資源恢復派發股息的機會正不斷提高，有望成為股價重估的催化劑。(ad/u)~

阿思達克財經新聞
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