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《大行》花旗：特斯拉Optimus審核中國供應商 看好中國機械人供應鏈主題
2026/09/22 11:32
花旗發表中國汽車零件及設備行業報告，指特斯拉Optimus團隊近日審核中國零部件供應商寧波拓普(601689.SH)、三花智控(02050.HK)及均勝電子(00699.HK)，據TESLARATI報道，可能將該等供應商由臨時狀態提升為認證量產夥伴，審核並附帶初始批次約5,000部的新訂單。特斯拉Optimus於9月中每周產能約500部，目標為9月底達約1,000部，以及2026年第四季達2,000至2,500部。該行認為，中國審核及即將到來的產能提升對中國Optimus供應商屬正面，並可能在機械人主題自5月底估值向下重評後提振投資者情緒。

該行估計，特斯拉Optimus對以下供應商的2027年純利敞口為：均勝電子(5%)〉寧波拓普(4.5%)〉旭升集團(603305.SH)(3.1%)〉三花智控(3%)；2028年純利敞口為：均勝電子(8.6%)〉寧波拓普(8.2%)〉旭升集團(5.8%)〉三花智控(5.3%)，假設2027及2028年機械人生產量分別為10萬及30萬部。

除特斯拉Optimus外，該行亦提到小鵬-W(09868.HK)、禾賽-W(02525.HK)及奇瑞(09973.HK)等多項國內人形機械人更新值得投資者關注。小鵬人形機械人IRON計劃於2026年底前啟動量產，2027年月產能提升至數千部。禾賽致動器模組預計於2026年8月至12月出貨約5萬部(平均售價約3,000元人民幣)，目前致動器毛利率為41%至44%；由於禾賽是Sharpa的靈巧手致動器供應商，該行認為Sharpa Robotics可能成為禾賽的潛在估值催化劑。

奇瑞方面，其透過成立墨甲機器人(AiMOGA Robotics)進入機械人領域，2026年出貨及收入指引為500至1,000部人形機械人及5,000至6,000部四足機械狗，2026及2027年收入指引為4億至5億元人民幣，以及8億至10億元人民幣；人形機械人批發價為15萬至20萬元人民幣，機械狗為1萬至2萬元人民幣，機械人部門按獨立基準大致收支平衡。(da/u)~

阿思達克財經新聞
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