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《大行》瑞銀升石藥(01093.HK)評級至「買入」 估值尚未反映AI藥物研發實力
2026/05/22 11:50
瑞銀發表研報指，石藥集團(01093.HK)是領先醫藥企業中AI藥物研發(AIDD)的先行者，按交易總價值計算，更是全球最大的AIDD平台對外授權方。該行認為，石藥在AI等前沿技術的領先地位尚未完全反映在估值中。隨著一系列對外授權(BD)交易落地，其傳統業務的下行風險已基本反映，預計公司2026年有機收入(不計許可收入)將按年恢復增長3.8%(去年按年跌16.5%)。瑞銀將石藥評級由「中性」上調至「買入」，維持目標價10.9港元。

瑞銀指出，石藥目前已達成4項與AIDD平台相關的授權或合作協議，累計交易總額達277億美元，成為全球最大的AIDD平台授權方。其中與阿斯利康(AZN.US)的合作最為顯著，驗證了其AIDD平台的價值。

該行預計公司未來具備多項催化劑，包括將於5月27日公布的2026年首季業績，以及SYS6010和KN026等重點研發資產的臨床試驗數據披露。

儘管因阿斯利康合作首付款入賬時間調整，下調今年收入預測10%，但上調明後兩年收入預測分別12%及4%，並調整今明兩年每股盈測至分別61分及59分人民幣。該行指公司現價相當於2027年預測市盈率10.9倍，遠低於中國生物製藥同行26.7倍的平均水平，估值具吸引力。(da/u)~

阿思達克財經新聞
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