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《大行》里昂料Anthropic舵手放緩開發AI言論出於商業及政治目的 薦聯想集團(00992.HK)、中際旭創(300308.SZ)
2026/09/15 12:01
里昂發表報告，稱前緣AI實驗室Anthropic行政總裁Dario Amodei呼籲放慢前沿AI發展步伐，獲OpenAI、Google DeepMind及xAI認同，令競爭對手之間立場趨向一致。與此同時，美國政府對放慢AI發展作出告誡。該行相信Amodei的言論可能出於潛在商業及政治目的，並不預期就此議題達成任何具約束力規則。AI行業自今年上半年上升後，目前缺乏新敘事進一步推動股價，而該行仍對AI資本開支有信心。該行在中國科技行業中，全球AI資本開支的首選為聯想集團(00992.HK)及中際旭創(300308.SZ)，目標價分別48.7港元及1,604元人民幣。

該行相信Amodei的言論可能有多個目的。第一，提高對手成本：作為競爭者，若將工程資源轉向合規，便會在下一代模型上讓出時間。第二，向政府發出信號：透過展示能力並自願接受審計，實驗室將自身定位為適合領導及控制AI的一方，因而值得支持。第三，管理預期：Anthropic的增長自年中起放緩，7月披露的運行率約650億美元，而以安全為主導的敘事為投資者提供放慢階段的理由。

該行認為前沿模型發展是一場參與者難以退出的競賽，因為資本開支投資周期本質上屬長期。而且，由於難以監察實際進展，且所有參與者成為天然競爭對手，要將此共識轉化為具法律約束力規則並不容易。該行預期競爭將會持續。

該行相信有關倡議短期可能引發市場對AI資本開支的一些憂慮，尤其是在今年上半年股價上升後，以及缺乏新敘事的情況下。然而，該行仍對全球AI資本開支有信心。該行目前在全球AI供應鏈中，中國首選股為聯想及中際旭創。聯想是全球AI伺服器原始設備製造商，受惠需求急升及Neo Cloud客戶利潤率改善。中際旭創應受惠光通信技術發展，例如近封裝光學(NPO)、共封裝光學(CPO)及2.4T光模組。(da/u)~

阿思達克財經新聞
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