北京發佈最嚴”停工令」，環保部駐點“2+26”城市治霾：上周市場依舊維持震盪整理的走勢，上證綜指回調0.35%，深證成指上漲0.84%，創業板指數跌0.51%。受到8月宏觀經濟數據的影響，在投資、出口、消費等關鍵指標連續第二個月回落後，鋼鐵、煤炭以及工業金屬板塊在期貨價格的帶動下全線回調，而地產投資抬頭與降準預期升溫則推動了包括房企、建材在內的地產板塊走強。受環保督查以及高溫天氣影響，8月中國經濟數據小幅回落。規模以上工業增加值同比增長6.0%，大幅低於前值6.4%，達年內最低。前8個月，固定資產投資同比增7.8%，其中基建投資增速為16.09%，較前值回落0.58個百分點，反映出上半年中國經濟階段性企穩後，政府通過財政刺激托底的意願減弱。
8月新增人民幣貸款 1.09萬億，同比多增1413億元，環比增加2645億元融資回表、企業融資需求回升、居民短期消費貸異常增長等推動貸款高增。8月M2同比增長8.9%，低於前值9.2%，再創歷史新低。受央行干預人民幣升值預期影響，上周美元兌人民幣中間價貶值0.60%至6.542，本周9/21日美聯儲議息會議召開，仍需觀察美元指數走勢對於人民幣的影響，不過在人民幣貶值預期大幅減弱之下，有望維持6.5-6.6之間區間震盪。當前中美國債利差為139bp年內相對高點，在8月經濟數據不及預期、金融去槓桿顯成效以及人民幣匯率守穩，已經為央行降準留出政策空間。
近日環保部召開大氣重污染治理大會，提出治霾採用“一市一策”的大氣污染綜合解決方案。此外，從9/15日起，環保部將派出102個巡查工作小組，開展京津冀及周邊地區2017年-2018年秋冬季大氣污染治理攻堅行動巡查工作。9/15北京發佈最嚴停工令為堅決打好“藍天保衛戰”，今冬採暖季城六區自11/15-明年3/15共停工4個月。北京城六區全部區域、十個新城區及亦莊經濟技術開發區的城區及建成區範圍內，所有各類道路工程、水利工程等土石方作業和房屋拆遷施工等均需停工。近期政策落地頻度之高和力度之大，展現中國今年攻堅大氣污染的決心，預計供給側在供暖季收縮的力度將超預期。四季度將進入供給側繼續大幅收縮和需求側小幅回落的階段，有望支撐工業品價格、從而企業盈利仍然維持在較高水平，在限產區域內的週期股量價齊升，有望帶動超額收益的空間。
8月經濟數據不及預期，對市場信心層面造成一定抑制，不過同時亦增加央行年內降準的政策空間。而且9月A股市場日趨活躍，日均成交額超過6000億，兩融餘額穩步提升至年內最高點，釋放出量資金入場的信號。人民日報今日刊文稱，喜迎十九大，要堅決打好防範化解重大風險、精准脫貧、污染防治這三個攻堅戰。在10/18日十九大會議召開前夕，預計政策層將以維穩為主。A股已經有1071只個股發佈業績預告，其中有612股預計前三季度業績同比正增長，佔比達到57.14%。在已經發佈業績預增的612只個股中，有15只個股屬�房地產板塊、8只屬�鋼鐵板塊，其中，房地產股平均預計前三季度業績將增長6.08倍，鋼鐵股平均預計預增幅度也達到2.89倍，低估值績優股有望受青睞。另外，9月將進入改革方案密集發佈期間，建議關注國企改革、雄安概念、受交投活躍帶動業績改善的房地產、券商股，以及受政策扶持的國產替代化，如北斗、人工智能概念。

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