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人行：公開市場隔夜回購利率將成為主要政策利率
2026/10/20 10:11
人行行長潘功勝表示，將進一步優化短端利率調控機制。隨著政策利率引導貨幣市場利率作用的提升，以及利率走廊的完善，貨幣政策調控隔夜利率的精準性和有效性逐步增強。銀行間隔夜回購利率，即通常說的DR001，作為貨幣市場交易活躍、最具基準性的利率，能夠靈敏反映短期資金供求狀況，近年來運行也更趨穩定。

從現在的情況看，銀行間隔夜回購利率實際上已成為央行貨幣政策調控的目標利率；但與此同時，央行公開市場操作主要品種和主要政策利率的期限還是7天，兩者並不完全一致。為了進一步提高利率調控的精準性，人行將研究擇機把央行公開市場主要操作品種的期限切換為隔夜，公開市場隔夜回購利率將相應成為主要政策利率。

推動貸款利率定價基準改革，從比較單一地參考貸款市場報價利率(LPR)定價向更加多元的定價基準轉型。過去幾十年來，貸款基準利率、貸款市場報價利率等在中國不同時期較好發揮貸款定價基準作用。近期，一些金融機構在人行指導下，同客戶協商一致，引入銀行間隔夜回購利率等市場利率作為浮動利率貸款的定價基準，較好滿足市場多元化的貸款定價需求，也有利於提升貨幣政策傳導效率。

未來隨著多元化貸款定價基準不斷完善，一些財務能力強的企業，可與金融機構協商後自主選擇銀行間隔夜回購利率或貸款市場報價利率作為浮動利率貸款定價基準，貸款市場報價利率作為小企業、個人貸款的定價基準可繼續發揮作用。債券、金融衍生品的定價基準也可考慮將銀行間隔夜回購利率作為一個選擇。人行將擇機發布政策指引，指導金融機構做好相關工作。同時，也將持續改革完善貸款市場報價利率報價機制，提高報價質量。

此外，將退出存貸款基準利率。隨著利率市場化改革推進，存貸款基準利率逐步被市場化的定價基準替代。銀行貸款利率已經有貸款市場報價利率、銀行間隔夜回購利率等多個定價基準；自今年第一季開始，人行對外公布各個期限的存款平均利率，作為銀行存款定價的參考。金融機構存貸款基準利率自2015年10月以來，長期未做調整，在存貸款定價中實際上已不再發揮作用，目前只剩下在少數司法領域作為計算利息的依據。下一步，人行將推動這些領域的計息依據用市場化的利率指標來替代，實現退出金融機構存貸款基準利率。(jl/da)~

阿思達克財經新聞
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