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該行預計，安踏受惠於門市生產力提升、戶外品牌表現優於大市、Jack Wolfskin明年的中國市場業務或轉虧為盈，以及Amer Sports淨利潤提升，預計其2026至28年財年銷售額及經調整純利複合年增長率將分別為7%及12%，維持其「跑贏大市」評級，目標價110元。
該行指出，持有PUMA 29%股權及Jack Wolfskin可擴闊安踏在專業運動及大眾戶外的可觸及市場；生產力提升、店舖格式升級及線上增長料可抵銷店舖優化；今年第三季需求較上半年放緩，7月受極端天氣影響後，8月和9月的銷量已見改善，黃金周與雙十一將成為公司達成2026財年業績指引的關鍵；國際同業去庫存加劇線上折扣，惟安踏嚴格控制折扣，並預期2027年市場競爭環境將回歸理性。(sl/u)~
阿思達克財經新聞
網址: www.aastocks.com
《大行》里昂：安踏(02020.HK)為首選股之一 維持「跑贏大市」評級
2026/09/25 10:59
里昂發表研究報告指，安踏體育(02020.HK)擁有全球化佈局，加上嚴謹的執行能力及穩健的資產負債表，因此是該行首選股之一。該行預計，安踏受惠於門市生產力提升、戶外品牌表現優於大市、Jack Wolfskin明年的中國市場業務或轉虧為盈，以及Amer Sports淨利潤提升，預計其2026至28年財年銷售額及經調整純利複合年增長率將分別為7%及12%，維持其「跑贏大市」評級，目標價110元。
該行指出，持有PUMA 29%股權及Jack Wolfskin可擴闊安踏在專業運動及大眾戶外的可觸及市場；生產力提升、店舖格式升級及線上增長料可抵銷店舖優化；今年第三季需求較上半年放緩，7月受極端天氣影響後，8月和9月的銷量已見改善，黃金周與雙十一將成為公司達成2026財年業績指引的關鍵；國際同業去庫存加劇線上折扣，惟安踏嚴格控制折扣，並預期2027年市場競爭環境將回歸理性。(sl/u)~
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