煤飛色舞捲土重來拉動指數，11月外儲規模連續五個月下降：昨日截至收盤，滬指上漲0.71%，報收3222點；深成指上漲0.7%，報收10855點；創業板上漲0.6%，報收2134點，兩市成交量為4376億元。盤面上週期板塊大幅反彈，煤炭鋼鐵漲幅超2%，建材、有色金屬上漲近1.4%，預計去產能與環保趨嚴背景下鋼鐵煤炭有望繼續維持高位震盪。近期市場傳聞要嚴查鋼鐵的電爐，12/6日河北省已經下發相關通知，列出明確時間表：12/12日之前上報排查情況；12/13開始進行全面核查；12/15前上報核查報告。唐山地區中頻爐下游主要產品為螺紋鋼、盤螺等，再疊加環保督查，市場供應減少的預期可能從四季度一直貫穿到明年一季度，或將推動鋼材價格震盪上漲。12月下半月將迎來解禁高峰，市場依舊面臨較大調整壓力。監管層或將繼續加強對於險資的監管，昨日保監會檢查組已進場前海人壽、恆大人壽。預計現場檢查內容將在1月末完成，報告將在3月末完成，下一步保監會將針對險資舉牌出台更為詳細的措施。

市場上資金面有所緩解，但利率中樞被抬高仍是大概率事件。昨日央行進行300億元7天期逆回購、200億元14天期逆回購、200億元28天期逆回購。當日公開市場有2200億逆回購到期，因此當日淨回籠1500億。不過央行的MLF超額續做明顯緩解了市場資金緊缺的預期。SHIBOR短期有所下降，隔夜SHIBOR下跌0.7Bps至2.292%，一周SHIBOR下跌0.2bps至2.49%，其餘SHIBOR依然上漲，央行持續採取鎖短放長方式逐步抬高利率成本。昨日央行公佈數據顯示，中國11月外匯儲備規模為30516億美元，按SDR計價為22541.61億SDR，環比下降691億美元，降幅為2.2%，為連續第五個月下滑，創近十個月來最大單月降幅。外管局解讀是由於央行向市場提供外匯資金以調節外匯供需平衡、美國大選後非美元貨幣對美元匯率總體呈現貶值、債券價格也出現回檔等多重因素綜合作用，導致外匯儲備規模出現下降。不過預計明年1月份居民換匯及企業債務重組高峰期將使得外匯儲備再次面臨下降壓力。

臨近年底，國資委有望推進新一輪國資改革。國資委官網昨日披露，近期國新國同投資基金（一期）合夥人會議在京舉行，標誌著致力於助力中國企業國際化的國同基金設立，基金總規模1500億元人民幣。同時國企改革再添重磅文件，在中央全面深化改革領導小組第三十次會議中通過了《國務院國資委以管資本為主推進職能轉變方案》。“管資產”向“管資本” 轉變，被視為國有企業改革中的一大亮點，國企改革仍將是全年主線。目前生豬最新均價為8.5元/斤，進入12月以來全國豬價穩步上漲；受歐洲禽流感影響白羽雞價格也有望繼續上漲，養殖業保持高景氣，可逢低關注。操作上建議繼續逢低關注低估值高股息藍籌、國企改革和農業類個股，尤其是景氣度有望向好的養殖產業鏈。

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