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《大行》高盛：內地航司暑假客運量復甦勝預期 惟油價高企拖累盈利 下調三大航空股目標價
2026/08/12 12:15
高盛發表報告，內地航空業暑運客流表現穩步復甦，截至8月9日累計總客運量按年增長4.2%，其中國內及國際航線分別增4.3%及3.1%，優於市場預期。國內機票價格(含燃油附加費)按年跌幅已收窄至接近持平，國際主要航線票價按年升9%。惟該行認為，燃油價格高企持續侵蝕盈利，燃油附加費僅能覆蓋三大航約55%的額外燃油成本，因此下調2026年盈利預測及多家航空公司目標價。

該行預期，三大航2026年機隊供應增長僅0.4%，飛機交付持續延誤將支持供給緊張格局。惟基於布蘭特期油2026年均價每桶86美元的預測，加上燃油附加費覆蓋率有限，該行下調中國國航(00753.HK)2026年業績預測，由虧損4.97億元人民幣擴大至虧損53.9億元人民幣；中國東方航空(00670.HK)由虧損21.56億元人民幣擴大至虧損60.09億元人民幣；中國南方航空(01055.HK)由虧損14.27億元人民幣擴大至虧損49億元人民幣。

目標價方面，國航H股由7.3港元下調至6.4港元，東航H股由5港元下調至4.4港元，南航H股由5.3港元下調至4.6港元，均維持「買入」評級。春秋航空(601021.SH)因低成本模式對油價敏感度較低，2026年盈利預測僅下調11%至20.95億元人民幣，目標價由57.1元人民幣下調至56.3元人民幣，維持「買入」評級。(ad/da)~

阿思達克財經新聞
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