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《大行》高盛：小米(01810.HK)第三季迎來催化劑豐富期及潛在轉勢機會 重申「買入」
2026/06/25 11:02
高盛發表研究報告指，隨著進入未來幾個月小米-W(01810.HK)催化劑豐富的時期，智能電動車(Smart EV)和人工智能(AI)的進展將成為投資者的核心關注焦點。雖然該股因物料清單(BOM)成本上升、國內消費疲軟及不利的資金流向等多重憂慮，導致年初至今股價大幅回落達42%，但該行認為，第三季不論在市場論調還是財務層面上，均有望迎來潛在的轉勢機會。該行維持對小米的「買入」評級，12個月港股目標價維持在40元 。

該行指出，小米目前的估值已基本觸底。在智能電動車領域，雖然市場正等待預計最早於7月中旬在工信部申報文件中披露的第三款車型系列(一款可能命名為「SKYNOMAD」的增程式大型SUV)的詳細規格，但該行預計新系列定位為全路況旅行SUV，入門價格具備競爭力(如20萬元人民幣起)，並維持對該新系列在2026年及2027年分別交付11萬輛及24萬輛的預測。此外，小米的AI變現化策略正逐步成型，主要涵蓋面向消費者的系統級AI助理、面向企業的代碼和生產力工具，以及物聯網(AIoT)生態系統和智能駕駛等物理世界方向。

高盛預計，小米今年第二季的業績可能是全年最弱的一季，主要受「618」購物節較為平淡以及去年高基數效應影響，預期第二季剔除汽車及AI等新業務後的小米智能手機和AIoT收入將按年下降23%。然而，該行預計剔除新業務後的收入增長將從第三季起恢復按年正增長，且第三及第四季的非國際財務報告準則(Non-IFRS)淨利潤也將實現按季改善 。(ad/da)~

阿思達克財經新聞
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