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《大行》花旗降港交所(00388.HK)目標價至495元 次季盈利料按年增13% 看好日均成交增長韌性維持「買入」
2026/08/10 11:07
花旗發表報告預計，港交所(00388.HK)將於8月19日公布第二季業績，預測期內股東應佔溢利為50億元，按季跌3%，按年升13%，較市場共識高7%。總收入預計為81億元，按季跌1%，按年升13%，受惠於港股及北向成交強勁；投資收益則預期按季跌23%，按年跌36%至10億元，主要由於高基數效應。

該行指，第二季港股日均成交為2,900億元，按季升5%，按年升22%，受惠新股成交貢獻增加；港股通南向日均成交1,240億元，按季升1%，按年升10%，佔大市成交21%；北向日均成交3,660億元人民幣，按季升13%，按年升141%。新股活動加速，期內有47間公司新上市。

花旗指，港交所的日均成交額是盈利及股價最重要推動力，去年日均成交額按年增近一倍至2,500億元後，今年上半年進一步升至2,830億元，7月更達3,070億元。該行認為，多個結構性因素可支持港股成交持續增長，加上新股市場活躍，日均成交額增長或較預期更具韌性，其預測較市場共識高出3%至11%。

花旗分析指，新股活動已成為成交增長主要動力，2025年至今年上半年新股貢獻上半年日均成交額240億元，佔今年上半年整體日均成交額11%；7月更增至400億元，佔當月日均成交額18%。目前新股申請活躍，約500宗申請正在處理，當中約100宗為A+H股上市申請，該等公司A股市值逾6萬億元人民幣，今年上半年日均成交額達1,940億元人民幣，假設未來5%成交額轉至香港，將可帶來額外110億元港股日均成交。

另外，中概股ADR成交持續由美國轉移至香港，目前本港成交佔ADR兩地成交總額45%，高於2021年的10%。港股通南下參與度亦持續上升，持股佔市值由2021年5%升至今年上半年13%，估計南下資金換手率為非南下資金約3倍。ETP產品日均成交亦由2021年80億元增至今年上半年490億元，佔大市17%。

花旗看好日均成交增長韌性，預測2026年至2028年港股日均成交分別為2,810億、3,000億及3,240億元，較市場預期高出3%至11%。該行上調2026至2028年每股盈利預測4%至5%，以反映新股成交貢獻增加及近期港股反彈。花旗維持港交所「買入」評級，下調目標價，由530元降至495元，對應2027年預測市盈率31倍。(ad/da)~

阿思達克財經新聞
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