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《大行》瑞銀降微博(09898.HK)目標價至85.7元 首季業績符預期惟前景轉趨審慎
2026/05/29 17:29
瑞銀發表研究報告，指微博-SW(09898.HK)首季業績符預期，但管理層對第二季及2026年下半年廣告前景轉趨審慎。瑞銀預期廣告客戶在宏觀不確定性下變得更為審慎及著重投資回報，廣告預算偏好表現為本廣告，因此將微博2026年第二季收入增長預測下調至按年持平或低個位數增長。

瑞銀指出，微博首季收入按年增長6%(以人民幣計按年增1%)，其中廣告收入按年增長9%，勝預期，但被增值服務收入下跌11%所抵銷。毛利率按年下跌5.6個百分點至72.1%，較市場預期低312個基點。經調整經營利潤率為28.4%，較市場預期高出322個基點，主要受研發成本控制及應收帳減值撥回令一般及行政開支減少所帶動。經調整淨利潤按年下跌23%，符合預期。

該行預期微博第二季利潤率將持續受壓，主因經營槓桿減弱、持續投資於人工智能及視頻化計劃，以及名人與KOL行銷策略的營運開支。瑞銀下調2026年收入預測，以反映宏觀疲弱下廣告客戶情緒轉弱，並將2026年經調整經營利潤率預測下調128個基點至25%，相應下調2026年經調整淨利潤預測16%至3.55億美元。瑞銀維持「買入」評級，將微博(WB.US)美股目標價由12.8美元下調至11美元，同時將港股目標價由100港元下調至85.7港元。(da/a)~

阿思達克財經新聞
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