中美達成共識不打貿易戰，獨角獸寧德時代IPO獲批：上周上證綜指上漲0.9%，深圳成指上漲0.4%，前期深跌個股出現上揚。兩市成交量維持4000億元附近窄幅震盪，市場交易仍較為清淡。5/19日中美兩國在華盛頓就雙邊經貿磋商發表聯合聲明，雙方同意將採取有效措施實質性減少美對華貨物貿易逆差。中方牽頭人劉鶴表示，此次中美經貿磋商的最大成果是雙方達成共識，不打貿易戰，並停止互相加征關稅。此次聯合申明並未提及5/4日美方代表團訪華首輪談判時新聞稿中出現的“在一些問題上還存在較大分歧”，而改成連用六個“雙方”、五個“同意”以及一個“達成共識”。5/18日商務部已宣佈終止對美國進口高粱雙反調查並退還臨時保證金，中美貿易戰暫緩。
中國將採取有效措施實質性減少美對華貨物貿易逆差， 5/4日美方要價清單中要求“2020年底前至少減少2000億美元對美貿易逆差”，此次申明並未提及具體金額，不過明確下一步中國將有意義地增加美國農產品和能源進口，緩解中美貿易失衡。此外，雙方還就增加製造業產品和服務貿易達成共識、重視知識產權並加強合作、鼓勵雙向投資並強調雙向公平競爭。應對美國發起的貿易糾紛攻擊，中國採取強勢精准還擊、加強等距外交以及擴大全球開放三大策略。5/24-25日德國總理默克爾訪問中國，中國加強等距外交爭取同盟。美國財長姆努欽稱，美中兩國在中國執行降低關稅和大幅進口美國產品期間，暫緩對中國進口產品加征關稅，暫不與中國開展貿易戰。其用詞為“暫緩”而不是“停止”，透露出中美博弈還將持續。不過特朗普發起多邊攻擊，美國因232條款以及伊朗核問題與印度、歐洲等國糾紛升溫，利好中國贏得推進國家戰略的時間窗口。
近日獨角獸IPO穩步推進，創下A股IPO最快紀錄的富士康將於5月24日進行申購，融資金額為272.53億元，初始戰略配售佔這次發行新股的30%，鎖定期至少12個月。此外，作為2018年繼藥明康德和富士康之後的第三家在A股上市的獨角獸，5/18日寧德時代獲IPO批文，募資規模不得超過60億元，較此前公佈的招股說明書縮水5成。募集的資金主要投入湖西年產24Gwh動力電池和相關電池研發項目，新能源車產業鏈有望受提振。
中國經濟數據分歧，3月全國兩會召開以及環保大面積限產，導致當期工業生產較弱，不過當前鋼廠高爐開工率為69.9%、汽車輪胎開工率為75.7%，六大電廠日均耗煤量同比增速擴大至12.5%，鋼鐵、汽車等中游開工均在回升。5月上旬6大電廠日均耗煤量為67.1萬噸，相較3月、4月的-2.4%、5.5%，同比增速擴大至15.1%，工業生產恢復正常開工狀態。其次， 4月投資數據較弱，不過房地產數據存在時間差，4月上海頻現日光盤、5月杭州、河北等地連夜排隊買房。前瞻性數據顯示，4月挖掘機銷量2.66萬台，同比增長85%。BDI指數從4月初的977上升近500點至1468，內外需求仍有韌性，預計中國二季度整體經濟數據有望超預期。
4月美國經濟數據繼續向好，提振美聯儲加息預期，美債收益率繼續攀升，截至5/18日，美國10年期國債收益率達3.06%，為2011年7月以來首次，利率上行股市承壓。與此同時，中東地區的地緣政治風險繼續發酵。此前，美國退出伊核協議，對伊朗重新施加最嚴厲制裁，令國際原油供需收緊。EIA報告顯示原油庫存下降，ICE布油創三年半新高，達78.72美元/桶，受到布油持續上行影響，近期全球能源油氣板塊有望持續受提振。上周兩融餘額逐步回升至9894億元，預示市場信心處於恢復期，隨著中美貿易戰暫緩、獨角獸IPO穩步推進以及5月中國經濟向好，有望帶動短期A股反彈，不過美聯儲加息以及國資委堅持新規兩項壓制因素將閒置大盤上漲空間。建議關注低估值金融、中國內需強勁帶動的消費品牌以及受政策推動的新能源車產業鏈、芯片國產化、通訊5G以及人工智能等。

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