工信部加快網路基建和製造智慧化轉型，缺芯導致4月汽車產能同比下降：A股三大指數昨日集體收漲，滬指上漲0.60%，收報3417點；深證成指上漲1.55%，收報13738點；創業板指上漲2.24%，收報2804點，兩市合計成交6540億元，前幾個交易日呈持續縮量趨勢，北向資金昨日淨買入57.31億元。行業板塊大部分上漲，其中旅遊醫美板塊漲幅較大，前一日盤中閃蹦跌停的中國中免昨日反彈收漲8.41%。昨日財政部披露19家醫藥企業因存在着使用虛假發票、票據套取資金體外使用，虛構業務事項或利用醫藥推廣公司套取資金等違規行為而處罰，其中恒瑞醫藥被罰款，導致其盤中跳水引發連鎖反應，藥明康得等醫藥白馬快速走低，收盤時皆有不同程度跌幅。市場雖然迎來反彈，但縮量仍較為明顯，預計震盪行情還將延續，仍需謹慎操作防止回撤。
資金面上，央行開展100億7天逆回購操作，有100億逆回購期，完全對沖到期量，本月繳稅截止日在20日，本周後半周資金面可能會有所收緊，但是壓力最大的時點在下周，週四還有一筆1000億元MLF到期， MLF和公開市場操作情況可觀察央行對資金面態度。 3月以來，隨著資金面持續維持平穩偏松格局，CD利率呈現震盪回落走勢。以國股行發行的1YCD為例，兩會前後一級發行利率一直維持在3.15%左右上下波動，二級收益率曲線也維持在3.1%左右。但從3月下旬開始，CD利率逐步呈現出震盪下行走勢，繼週二1YAAACD二級收益率曲線跌破3%後，週三一級1Y國股CD利率也跌破了3%。兩會後央行一方面通過持續進行公開市場操作和加快財政支出節奏為市場提供了較為充足的流動性供應，另一方面在公開場合的表態中不斷強調“保持宏觀政策連續性、穩定性、可持續性”，向市場釋放維穩流動性預期的政策信號。疊加今年以來政府債券發行節奏整體偏慢，基礎貨幣流出缺口較為有限，銀行體系總量流動性整體充裕，導致CD發行意願不強而配置意願旺盛，從而帶動CD利率持續走低
昨日工信部會同有關部門起草了《“十四五”智慧製造發展規劃》（徵求意見稿），徵求意見稿提出要加快工業互聯網、物聯網、5G、千兆光網等新型網路基礎設施規模化部署，鼓勵企業開展內外網升級改造，並指出到2025年，規模以上製造業企業基本普及数字化，重點行業骨幹企業初步實現智慧轉型，到2035年，規模以上製造業企業全面普及数字化，骨幹企業基本實現智慧轉型。意見稿給製造業企業完成智慧化数字化轉型指出具體時間點，同時有望加速数据中心及其他網路基礎設施的建設，長期利好数据中心建設和5G等相關板塊投資機會。中國汽車工業協會根據行業內11家汽車重點企業上報的数据整理顯示，2021年4月上旬，11家重點企業汽車生產完成48.8萬輛，同比下降5.1%。其中，乘用車生產完成39.1萬輛，同比下降1.2%；商用車生產完成9.7萬輛，同比下降18%，缺芯對整車廠產能的影響逐步顯現，對車企二季報表現或造成不利影響，當前缺芯尚未出現明確緩解下，還需注意觀察整車廠Q2季度的產銷量變化情況。
近日國務院印發《關於進一步深化預算管理制度改革的意見》，在健全地方政府依法適度舉債機制方面，再次提到“一般債務限額與一般公共預算收入相匹配，專項債務限額與政府性基金預算收入及專案收益相匹配。在防範化解地方政府隱性債務風險方面，提出“清理規範地方融資平臺公司，剝離其政府融資職能，對失去清償能力的要依法實施破產重整或清算”，中央或決心再度遏制城投債風險，但今年大概率不會出現新一輪激進的去杠杆化。近期白馬股一季報盈利数据走平，而通脹上行預期及流動性邊際收緊擔憂將成為下一階段市場關注的焦點，指數出現連續放量上漲或者殺跌的概率都不大，或將繼續維持震盪走勢，部分抱團股的高估值有進一步修正壓力，短期仍需以防禦為主，短期可佈局低估值的銀行保險、疫情修復和小長假利好下的旅遊酒店板塊，碳中和概念相關個股，長期可關注5G、電子和新能源汽車板塊龍頭企業合理估值下的佈局機會。

免責聲明

本焦點報告(連帶相關的資料)由元大證券(香港)有限公司 (“元大證券(香港)”) 撰寫。本焦點報告的資料來自元大證券(香港)相信可靠的來源取得，惟元大證券(香港)並不保證此等資料的準確性、正確性及或完整性。本焦點報告內容或意見僅供參考之用途，並不構成任何買入或沽出證券或其他金融產品之要約。本焦點報告並無顧慮任何特定收取者之特定投資目標、財務狀況或風險承受程度，投資者在進行任何投資前，必須對其投資進行獨立判斷或諮詢所需之獨立顧問意見。本焦點報告內所提及之價格僅供參考之用途，投資產品之價值及收入可能會浮動。本焦點報告內容或意見可隨時更改，元大證券(香港)並不承諾提供任何有關變更之通知。元大證券(香港)及其董事、行政人員和雇員可能有在本焦點報告中提及的證券的權益和不就其準確性或完整性作出任何陳述及不對使用本報告之資料而引致的損失負上任何責任。

版權所有                 

未經元大證券(香港)事先書面授權，任何人不得為任何目的復制、發出、發表此焦點報告，元大證券(香港)保留一切權利。