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《大行》摩通：中資券商下半年盈利料增17% 首選中金(03908.HK)中信証券(06030.HK)
2026/08/18 11:58
摩根大通發表研究報告，預期內地券商將進入一個更為分化的格局，零售業務增長因A股日均成交額(ADT)及融資餘額回落而放緩，但機構業務在更強勁需求、政策支持及更多元化業務組合下持續加速。該行將中信証券(06030.HK)H股評級由「中性」上調至「增持」，並將東方財富(300059.SZ)A股評級由「增持」下調至「中性」。

報告指，科創板及創業板改革等政策支持科技創新企業融資，將帶來持續的科技新股上市及相關資本市場活動，利好券商投行業務、IPO跟投及上市前投資收益。該行預期中金公司(03908.HK)及中信証券為結構性受惠者，因其在科技融資領域擁有強勁項目儲備及執行往績，為行業首選。

摩通預測中資券商下半年盈利按年增長約17%，2026年預測較市場共識高12個百分點，料市場持續上調盈利預測將成為券商股估值重估的關鍵催化劑。該行偏好綜合型龍頭券商多於零售型券商，因其更能捕捉機構業務復甦及科創板帶來的股權資本市場週期。

該行對中資券商H股最新投資評級及目標價，表列如下：

股份│投資評級│目標價(港元)

中金公司(03908.HK)│增持│30元
中信証券(06030.HK)│中性→增持│29.6元→34.4元
招商證券(06099.HK)│增持│17.2元→20.5元
廣發証券(01776.HK)│增持│20.3元→24.2元
HTSC(06886.HK)│增持│19.8元→23.6元
中國銀河(06881.HK)│增持│10.8元
國泰海通(02611.HK)│中性│13.7元→16.3元
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阿思達克財經新聞
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